20210905-山西证券-食品饮料行业周报_Q2业绩整体增速放缓_白酒相对稳健_11页_1mb

报告摘要

食品饮料行业周报总结 (20210830-20210905)

核心内容

行业整体表现：食品饮料行业在2021年第二季度整体增速放缓，但白酒板块相对稳健。
市场走势：上周食品饮料行业上涨1.28%，跑赢沪深300指数0.95个百分点，在28个申万一级行业中排名第14。
子板块表现：乳品涨幅最大（5.99%），肉制品（2.90%）、白酒（2.36%）紧随其后；调味发酵品（-10.64%）、啤酒（-3.84%）跌幅显著。
个股表现：迎驾贡酒（17.81%）、龙大肉食（11.95%）、古井贡酒（11.01%）、ST通葡（9.66%）、皇台酒业（9.02%）等个股表现突出。
估值水平：食品饮料板块动态市盈率为39.33，处于行业上中游水平。其他酒类、调味发酵品、啤酒估值较高，分别为79.01、56.35、43.66；肉制品、乳品、食品综合估值较低，分别为16.34、28.96、31.42。
行业要闻：茅台人事变动、董酒提前完成销售目标、泸州老窖召开上半年经营分析会、景芝酒业提价、华致酒行设立合资公司、果酒网销额激增、薇娅停止与田园主义全麦面包合作等。
公司公告：水井坊人事变动、海天味业上半年净利润同比增长3.07%、五粮液上半年净利润同比增长21.6%、光明乳业上半年净利润同比下降16.81%。
投资建议：建议关注一线白酒（如五粮液、山西汾酒、今世缘）及大众品板块（如安井食品、绝味食品）。
风险提示：包括疫情超预期、食品安全、市场风格转变等风险。

主要观点

白酒板块：Q2业绩增速放缓但相对稳健，目前估值已进入合理区间，具备配置价值。
大众品板块：Q3业绩有望改善，高基数效应逐步消失，建议提前布局。
行业趋势：白酒中长期景气不改，但短期波动可能持续；部分子板块（如调味发酵品、啤酒）表现疲软，需关注其基本面变化。

关键信息

1. 行业走势回顾

市场表现：食品饮料行业上周上涨1.28%，跑赢沪深300指数。
子板块表现：
- 涨幅前三位：乳品（5.99%）、肉制品（2.90%）、白酒（2.36%）
- 跌幅前三位：调味发酵品（-10.64%）、啤酒（-3.84%）、其他酒类（-2.86%）
个股表现：迎驾贡酒、龙大肉食、古井贡酒、ST通葡、皇台酒业等个股涨幅显著。

2. 行业重点数据跟踪

高端酒价格：贵州茅台、五粮液、泸州老窖等高端酒价格持续上涨，茅台散瓶价格约3000元，整箱价格3800元以上，普五批价上行至990-1000元，国窖价格升至920元。
零售价格：五粮液（52度，500ml）零售价为1389元/瓶，泸州老窖（52度，500ml）零售价为438元/瓶。
猪肉价格：22个省猪肉均价为21.49元/千克，同比减少57.73%；生猪均价为14.09元/千克，同比下降61.99%；仔猪均价为36.07元/千克，同比下降70.56%。
奶价：我国奶牛主产省（区）生鲜乳均价为4.38元/公斤，同比上涨17.10%。