20230429-德邦证券-天目湖-603136.SH-天目湖_23Q1净利率已经恢复至疫情前水平_看好Q2-3旺季业绩释放_4页_827kb

天目湖（603136）公司点评

核心要点

• 业绩恢复：2023Q1公司营业收入同比增长114%至12亿元，归母净利润为0.19亿元，净利率恢复至疫情前水平。
• 22年全年表现：受疫情影响，全年营业收入下降120%至369亿元，但公司仍实现盈利，全年归母净利润2.03亿元。
• 业务板块恢复差异显著：
  • 景区业务：2022年收入156亿元，仅为疫情前的49%。
  • 酒店业务：2022年收入143亿元，较疫情前增长79%。
  • 温泉业务：收入同比下降10.24%，恢复至疫情前的60%。
  • 水世界业务：收入同比增长258%，恢复至疫情前的112%。
• 成本控制成效：2022年毛利率降至36.24%，2023Q1显著回升至42.42%，期间费用率同比下降。
• 未来展望：计划推进多个新项目，包括南山小寨二期、动物王国等，持续优化现有产品结构。

投资建议

维持“买入”评级，看好公司疫后业绩弹性及持续成长潜力。

注：本信息仅供内部参考，具体投资决策需基于完整报告及市场情况。