20230507-西南证券-天目湖-603136.SH-长三角优质休闲游目的地_23Q1强劲复苏_13页_2mb

天目湖公司2022年年报与2023年一季报总结

公司概况

天目湖（60316）是位于江苏省溧阳市的旅游企业，主要业务包括景区经营、酒店和温泉服务，专注于提供一站式休闲度假体验。受国资控股后，母公司溧阳城发持股占比上升，潜在支持景区宣传和项目扩张。

业绩分析

2022年，公司业绩因长三角疫情影响显著下滑，营业收入37亿元同比下降120%，归母净利润0.2亿元降幅高达606%。景区业务受挫，酒店业务记录增长，营业收入上涨153%。2023年第一季度，公司业绩强劲复苏，营业收入同比增长1143%，归母净利润实现扭亏为盈，同比增长1890%，主要得益于旅游市场需求回升。

未来展望

资产转让举措加强了政府参与度，国资控股可能促进资源协同，加速存量项目扩容和异地复制。盈利预测显示，2023至2025年归母净利润预计分别为18亿、22亿、26亿元，预计EPS分别为0.94元、1.17元、1.40元。目标价设定在3290元，基于2023年预期PE 35倍。

风险提示

包括客流恢复不及预期、行业竞争加剧、门票价格管制及项目建设延迟等，可能影响公司表现。

投资建议

西南证券首次覆盖给予买入评级，基于其区域优势、业务多元化和国资支持的潜在增长。