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报告总结

沪镍市场分析

报告日期为2025年7月29日，针对沪镍市场进行每日观点分析。基本面方面，外盘在20日均线上下震荡，现货下游观望情绪升温，成交清淡，主要受反内卷政策影响；产业链上，镍矿价格小幅回落，海运费因运力不足保持坚挺，镍铁价格部分稳定，成本线缓慢上升；中长期来看，市场过剩格局持续存在，偏空。基差为1580，显示现货溢价，偏多；库存LME增加114吨，上期所仓单增加6吨，供应压力较大，偏空；盘面收盘价位于20日均线上方且均线向上，显示短期支撑，偏多；主力持仓净空头且空头增仓，增加不确定性，偏空。结论：沪镍2509合约将在20日均线上下宽幅震荡运行。

不锈钢市场分析

同样在2025年7月29日发布。基本面显示现货价格持平，短期镍矿价格小幅下降，海运费保持稳定，镍铁价格部分稳定，成本线小幅上升；不锈钢进入传统消费淡季，需求无新增长点，中性。基差为810，偏多；库存方面，期货仓单减少58吨，不锈钢总库存环比下降，偏空；盘面收盘价在20日均线上方，均线向上，偏多；结论：不锈钢2509合约也将在20日均线上下宽幅区间内交易。

主要影响因素

利多因素包括：新能源汽车产销数据良好（如6月同比上升），以及反内卷政策可能带来的市场调整；利空因素包括：国内产量同比大幅增加，需求无实质性增长，长期过剩格局未变；不锈钢仓单向现货转移，增加供应压力；矿价松动导致镍铁价格下降，成本线下移，基差支撑减弱。

当前市场概览

数据显示，沪镍主力合约与现货价格有跌涨，库存数据表明LME和上期所库存增加，基差为正显示市场对现货需求偏好，但中长期观点偏向空头；不锈钢库存减少，但消费淡季限制反弹。整体市场呈现多空交织，宽幅震荡趋势为主。投资需注意风险，以上分析仅供参考。