20230613-广发期货-有色可视化早评_6页_748kb

锌、铝、铜、镍、锡产业期现日报总结

核心内容概览

本报告为广发期货于2023年6月13日发布的锌、铝、铜、镍、锡产业期现日报，汇总了各品种的价格变动、价差变化、基本面数据及市场观点，旨在为投资者提供市场动态分析与操作建议。

---

锌产业分析

价格及价差

• SMM 0#锌锭：现值20010元/吨，前值20150元/吨，下跌140元/吨，跌幅0.69%
• SMM 0#锌锭（广东）：现值19950元/吨，前值20090元/吨，下跌140元/吨，跌幅0.70%
• 升贴水（广东）：现值215元/吨，前值225元/吨，下跌10元/吨

比价和盈亏

• 进口盈亏：现值-256元/吨，前值-318元/吨，上涨61.9元/吨
• 沪伦比值：现值8.44，前值8.38，上涨0.06

月间价差

• 2306-2307：现值205元/吨，前值185元/吨，上涨20元/吨
• 2307-2308：现值165元/吨，前值175元/吨，下跌10元/吨
• 2308-2309：现值165元/吨，前值175元/吨，下跌10元/吨
• 2309-2310：现值160元/吨，前值130元/吨，上涨30元/吨

基本面数据

• 精炼锌产量(5月)：现值56.45万吨，前值54.00万吨，环比增长2.5万吨，涨幅4.54%
• 精炼锌进口量(4月)：现值1.57万吨，前值1.28万吨，环比增长0.3万吨
• 精炼锌出口量(4月)：现值0.09万吨，前值0.03万吨，环比增长0.1万吨
• 镀锌开工率：现值62.45%，前值61.67%，环比增长0.8%
• 压铸开工率：现值45.80%，前值47.52%，环比下降1.7%
• 氧化锌开工率：现值60.80%，前值61.30%，环比下降0.5%
• 中国锌锭七地社会库存：现值10.75万吨，前值10.54万吨，环比增长0.21万吨，涨幅1.99%
• LME库存：现值8.6万吨，前值8.6万吨，环比下降0.35%

市场观点

• 5月国内PMI不及预期，宏观数据偏弱，但市场对宏观转暖仍存预期。
• 美国经济仍具韧性。
• 需求端：小五金出口收缩、汽配订单疲软、地产数据偏弱，但保交楼带动竣工提升，或利好地产后周期的有色需求。
• 供应端：海外冶炼厂复工，原料方面6月zn50国产锌精矿TC为4850元/金属吨，加工费重心下移。
• 锌价大幅下挫，部分冶炼厂减停产，驰宏会泽、呼伦贝尔计划减产。
• 建议轻仓或观望，关注宏观政策指引。

---

铝产业分析

价格及价差

• SMM A00铝：现值18570元/吨，前值18650元/吨，下跌80元/吨，跌幅0.43%
• 长江铝A00：现值18560元/吨，前值18650元/吨，下跌90元/吨，跌幅0.48%
• SMM A00铝升贴水：现值-10元/吨，前值0元/吨，下跌10元/吨
• 长江铝A00升贴水：现值-20元/吨，前值0元/吨，下跌20元/吨

比价和盈亏

• 进口盈亏：现值-535元/吨，前值-458元/吨，下跌76.4元/吨
• 沪伦比值：现值8.25，前值8.25，无变化

月间价差

• 2306-2307：现值280元/吨，前值285元/吨，下跌5元/吨
• 2307-2308：现值270元/吨，前值245元/吨，上涨25元/吨
• 2308-2309：现值3930元/吨，前值3640元/吨，上涨290元/吨
• 2309-2310：现值235元/吨，前值200元/吨，上涨35元/吨

基本面数据

• 电解铝产量(5月)：现值347.2万吨，前值334.8万吨，环比增长12.4万吨，涨幅3.70%
• 电解铝进口量(4月)：现值10.00万吨，前值7.21万吨，环比增长2.8万吨
• 电解铝出口量(4月)：现值0.41万吨，前值0.53万吨，环比下降0.12万吨
• 铝型材开工率：现值67.5%，前值66.5%，环比增长1.0%
• 铝线缆开工率：现值59%，前值59%，无变化
• 铝板带开工率：现值74.4%，前值74.4%，无变化
• 铝箔开工率：现值80.3%，前值80.3%，无变化
• 原生铝合金开工率：现值55%，前值55%，无变化
• 中国电解铝社会库存：现值53.7万吨，前值58.3万吨，环比下降4.6万吨，跌幅7.89%
• LME库存：现值57.8万吨，前值57.8万吨，环比下降0.06%

市场观点

• 国内经济弱复苏，扩内需政策逐步出台，市场信心回暖。
• 美国CPI即将公布，美联储议息会议在即，市场预期6月暂停加息，7月和9月加息预期升温。
• 需求端：下游企业按订单生产，汽车订单走弱，光伏订单尚可，保交楼带动竣工提升。
• 供应端：四川、广西、贵州复产，云南减产，铝水比例上升，阶段性加剧锭的紧张。
• 建议轻仓或观望，主力关注18500压力。

---

铜产业分析

价格及基差

• SMM 1#电解铜：现值67325元/吨，前值67330元/吨，下跌5元/吨，跌幅0.01%
• SMM 1#电解铜升贴水（对06）：现值310元/吨，前值320元/吨，下跌10元/吨
• SMM 广东1#电解铜：现值67105元/吨，前值67115元/吨，下跌10元/吨，跌幅0.01%
• SMM 广东1#电解铜升贴水（对06）：现值60元/吨，前值110元/吨，下跌50元/吨
• LME 0-3：现值-29美元/吨，前值-23美元/吨，下跌6美元/吨
• 进口盈亏：现值-208.94元/吨，前值-207.69元/吨，下跌1.25元/吨
• 沪伦比值：现值7.87，前值7.92，下跌0.05
• 精废价差：现值1811元/吨，前值1835元/吨，下跌24元/吨，跌幅1.30%

月间价差

• 2306-2307：现值190元/吨，前值210元/吨，下跌20元/吨
• 2307-2308：现值180元/吨，前值170元/吨，上涨10元/吨
• 2308-2309：现值2250元/吨，前值2080元/吨，上涨170元/吨

加工费

• 电力行业用杆加工费(华东)：现值855元/吨，前值865元/吨，下跌10元/吨，跌幅1.16%
• 保阻杆盘面扣减(江西)：现值-600元/吨，前值-545元/吨，下跌55元/吨，跌幅10.09%
• 进口铜精矿指数：现值89.93美元/吨，前值89.82美元/吨，上涨0.11美元/吨
• 国内南方粗铜加工费：现值900元/镍点，前值1050元/镍点，下跌150元/镍点，跌幅14.29%
• 国内北方粗铜加工费：现值1100元/镍点，前值1150元/镍点，下跌50元/镍点，跌幅4.35%

基本面数据

• 电解铜产量(5月)：现值95.88万吨，前值97.00万吨，环比下降1.12万吨，跌幅1.15%
• 境内社会库存：现值15350元/吨，前值15300元/吨，上涨50元/吨，涨幅0.33%
• SHFE库存：现值7.65万吨，前值8.66万吨，环比下降1.02万吨，跌幅11.74%
• LME库存：现值9.54万吨，前值9.77万吨，环比下降0.23万吨，跌幅2.30%

市场观点

• 短期进口资源流入不足，冶炼厂密集检修，市场货源暂时不充裕，中下游逢低补库，库存维持低位，支撑铜价。
• 5月下旬进口窗口打开，LME铜注销仓单占比上升至55%，后期预期流入国内。
• 原料和精铜供应趋松，月中交割资源将流出，海外需求偏弱，国内电网、竣工、空调端需求具备韧性，但国内需求渐入淡季。
• 建议关注内外宏观政策指引，操作上建议留有较高安全边际，观望或逢高短空；主力关注67000附近压力。

---

镍产业分析

价格及基差

• SMM 1#电解镍：现值171050元/吨，前值167150元/吨，上涨3900元/吨，涨幅2.33%
• 1#金川镍：现值174650元/吨，前值170950元/吨，上涨3700元/吨，涨幅2.16%
• 1#金川镍升贴水(对07)：现值11750元/吨，前值12350元/吨，下跌600元/吨
• 1#进口镍：现值167550元/吨，前值163400元/吨，上涨4150元/吨，涨幅2.54%
• 1#进口镍升贴水(对07)：现值4650元/吨，前值4800元/吨，下跌150元/吨
• 镍豆：现值165400元/吨，前值161400元/吨，上涨4000元/吨，涨幅2.48%

新能源材料价格

• 电池级硫酸镍均价：现值33300元/吨，前值33300元/吨，无变化
• 电池级碳酸锂均价：现值313000元/吨，前值313000元/吨，无变化
• 硫酸钴(≥20.5%/国产)均价：现值38750元/吨，前值38500元/吨，上涨250元/吨，涨幅0.65%

月间价差

• 2306-2307：现值2800元/吨，前值3780元/吨，下跌980元/吨
• 2307-2308：现值3930元/吨，前值3640元/吨，上涨290元/吨
• 2308-2309：现值2250元/吨，前值2080元/吨，上涨170元/吨

基本面数据

• 中国精炼镍产量(5月)：现值18630吨，前值17630吨，环比增长1000吨，涨幅5.67%
• 精炼镍进口量(4月)：现值3372吨，前值4442吨，环比下降1070吨，跌幅24.09%
• 不锈钢进口量(4月)：现值12.20万吨，前值12.34万吨，环比下降0.14万吨
• 不锈钢出口量(4月)：现值37.63万吨，前值34.94万吨，环比增长2.69万吨
• 不锈钢净出口量(4月)：现值25.43万吨，前值22.60万吨，环比增长2.83万吨
• 300系社库(锡+佛)：现值42.70万吨，前值46.11万吨，环比下降3.40万吨，跌幅7.38%
• 300系冷轧社库(锡+佛)：现值22.08万吨，前值24.55万吨，环比下降2.47万吨，跌幅10.07%
• LME库存：现值37746吨，前值37230吨，环比增长516吨，涨幅1.39%
• SHFE仓单：现值3294吨，前值3678吨，环比下降384吨，跌幅10.44%

市场观点

• 镍价估值向下修复明显，继续向下破位需看到俄镍大量集中到货、新增产能投放兑现、交割品资源扩充兑现，或宏观利空强驱动。
• 三元前驱体订单好转，硫酸镍企稳上涨。
• 成本线参考价值稍弱，前期镍价反弹后下破“硫酸镍-电积镍”成本线，阶段性看“MHP-硫酸镍-镍板”成本线支撑。
• 镍价长期走势取决于自身供需情况。
• 建议关注国内政策指引，跟踪贸易和中下游需求动态，短期主力关注15400压力；中期产业状态边际好转，若再次探底，考虑中线做多机会。

---

锡产业分析

现货价格及基差

• SMM 1#锡：现值210500元/吨，前值214500元/吨，下跌4000元/吨，跌幅1.86%
• SMM 1#锡升贴水：现值400元/吨，前值400元/吨，无变化
• 长江 1#锡：现值211000元/吨，前值215000元/吨，下跌4000元/吨，跌幅1.86%
• LME 0-3升贴水：现值440美元/吨，前值475美元/吨，下跌35美元/吨，跌幅7.37%

内外比价及进口盈亏

• 进口盈亏：现值-8409.26元/吨，前值-6556.10元/吨，下跌1853.16元/吨，跌幅28.27%
• 沪伦比值：现值8.14，前值8.18，无变化

月间价差

• 2306-2307：现值-560元/吨，前值-860元/吨，上涨300元/吨，涨幅34.88%
• 2307-2308：现值-80元/吨，前值-100元/吨，上涨20元/吨，涨幅20.00%
• 2308-2309：现值-10元/吨，前值270元/吨，下跌280元/吨，跌幅103.70%
• 2309-2310：现值300元/吨，前值140元/吨，上涨160元/吨，涨幅114.29%

基本面数据

• 4月锡矿进口：现值18671吨，前值21927吨，环比下降3256吨，跌幅14.85%
• SMM精锡5月产量：现值15660吨，前值14945吨，环比增长715吨，涨幅4.78%
• 精炼锡4月进口量：现值2013吨，前值1884吨，环比增长129吨，涨幅6.85%
• 精炼锡4月出口量：现值1012吨，前值1094吨，环比下降82吨，跌幅7.50%
• 印尼精锡4月出口量：现值7300吨，前值4800吨，环比增长2500吨，涨幅52.08%
• SMM精锡5月平均开工率：现值66.40%，前值63.37%，环比增长3.03%
• SMM焊锡5月企业开工率：现值82.60%，前值81.00%，环比增长1.6%
• 40%锡精矿(云南)均价：现值196750元/吨，前值200750元/吨，下跌4000元/吨，跌幅1.99%
• 云南40%锡精矿加工费：现值13750元/吨，前值13750元/吨，无变化

库存变化

• SHEF库存周报：现值8976.0吨，前值9037.0吨，环比下降61吨，跌幅0.68%
• 社会库存：现值11449.0吨，前值11430.0吨，环比增长19吨，涨幅0.17%
• SHEF仓单：现值8407.0吨，前值8342.0吨，环比增长65吨，涨幅0.78%
• LME库存（日度）：现值2060.0吨，前值2025.0吨，环比增长35吨，涨幅1.73%

市场观点

• 国内矿企技改停产约一个月，锡矿紧张情况加深，部分冶炼厂减停产，进口窗口关闭，供应端边际收缩，但高库存维持宽松格局。
• 需求端：半导体行业周期底部，后续有回暖预期，终端产量及出货抬头，但仍未反馈至焊锡环节，焊锡订单未明显提振。
• 建议关注半导体需求是否回暖传递至焊锡消费及宏观政策扰动，同时关注缅甸锡矿政策执行情况。
• 预期近期锡价窄幅震荡，运行区间22-20万元/吨，下方供应低弹性存支撑，弱现实及高库存抑制上涨幅度，若回调至20万元/吨可考虑试多。

---

数据来源

• Wind、SMM、Mysteel、广发期货发展研究中心

---

免责声明

本报告中的信息来源于广发期货认为可靠的已公开资料，但公司不对信息的准确性及完整性作任何保证。报告反映研究人员观点，不代表公司立场，仅供参考，不构成买卖建议，投资者据此投资，风险自担。报告仅供特定客户及专业人士使用，未经书面授权不得发布、复制。引用需注明出处为“广发期货”。