20170808-中泰证券-全视角—个股推荐__天沃科技_中文传媒_华扬联众_三友化工_黑猫股份_新纶科技_鼎龙股份_桐昆股份_荣盛石化_二三四五_12页_596kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为中泰研究所分析师团队在2017年8月发布的行业研究报告及投资建议汇总，涵盖机械、传媒、化工石化、计算机、通信、固收、医药、环保、农林牧渔等多个领域。报告重点分析了各行业龙头公司的业绩表现、业务发展、未来增长点及潜在风险，同时对债券市场和整体市场策略进行了点评。

主要观点与关键信息

1. 机械行业 - 天沃科技

• 中标事件：中标中石化海南炼化项目，金额6671万元，年均合同金额3335.59万元。
• 在手订单：截至2017年6月底，公司在手订单达183亿元，保障业绩快速增长。
• 业绩预测：预计2017-2019年业绩分别为4.0亿、5.3亿、6.6亿元。
• 风险提示：应收账款坏账风险、传统业务需求下滑风险、转型军工产业化风险、中机电力订单执行风险。

2. 传媒行业 - 中文传媒

• 新游戏发布：腾讯首款战争策略手游《乱世王者》即将上线，预计带来向上弹性。
• 业绩预测：2017-2019年营收分别为125.94亿元、141.56亿元、155.03亿元；归母净利润分别为15.82亿元、19.03亿元、21.80亿元。
• 其他看点：纳入MSCI指数、在手现金超50亿、国企改革进展、苹果取消畅销榜利好智明星通。
• 风险提示：游戏流水不达预期、汇兑损益风险、系统性风险。

3. 传媒行业 - 华扬联众

• 行业地位：互联网营销老牌龙头，连续三年位居网络广告公司榜首。
• 融资计划：拟发行4000万股，募集5.27亿元用于全国服务网络及技术系统升级。
• 盈利预测：预计2017-2019年归母净利润分别为1.28亿、1.58亿、1.97亿，发行后EPS分别为0.80元、0.99元、1.23元。
• 风险提示：市场竞争加剧、地域扩张风险、技术系统研发不及预期。

4. 化工石化行业 - 三友化工

• 业绩表现：2017H1实现营收99.89亿元，同比增长35.99%；归母净利润9.6亿元，同比增长227.48%。
• 业务增长：四大产业板块（纯碱、化纤、氯碱、硅业）均实现大幅增长，其中硅业净利润增长1964%。
• 盈利预测：预计2017-2019年EPS分别为1.02元、1.22元、1.32元。
• 风险提示：产品价格下降、下游需求低迷。

5. 化工石化行业 - 新纶科技

• 业务放量：OLED、无线充电及锂电材料业务快速增长，迈入高速成长通道。
• 投资布局：常州基地三大新材料项目布局，预计2020年电子功能材料三期项目满产，总营收达50-60亿元。
• 盈利预测：预计2017-2019年EPS分别为0.36元、0.65元、1.01元。
• 风险提示：项目进展不及预期、电子行业持续低迷、市场竞争加剧。

6. 化工石化行业 - 黑猫股份

• 行业趋势：炭黑行业中长期景气向好，供给侧改革推动价格坚挺。
• 增发支持：非公开增发计划募集60亿元，用于大炼化项目，彰显大股东信心。
• 盈利预测：预计2017-2019年EPS分别为0.84元、0.99元、1.14元。
• 风险提示：下游需求下滑、环保执行不严、竞争对手扩产、海外市场反倾销。

7. 化工石化行业 - 鼎龙股份

• 并购效应：并表三家子公司（旗捷科技、超俊科技、佛莱斯通）带动业绩增长。
• 业务协同：内部协同加强，显影辊产能提升，有望规模化盈利。
• 盈利预测：预计2017-2019年EPS分别为0.41元、0.55元、0.66元。
• 风险提示：收购整合风险、卫星导航行业应用市场发展低于预期。

8. 化工石化行业 - 荣盛石化

• 重大事件：非公开增发预案募集60亿元，用于2000万吨大炼化项目。
• 产业链优势：唯一拥有PX-PTA-涤纶全产业链的上市公司。
• 盈利预测：预计2017-2019年EPS分别为0.96元、1.19元、1.62元。
• 风险提示：国际油价暴跌、翔鹭石化复产、中金石化装置运行不稳定、浙石化项目建设不及预期。

9. 化工石化行业 - 桐昆股份

• 业绩表现：Q1业绩同比增长106%，预计17年盈利中枢达16亿元。
• 产业链布局：拥有完整的PTA-涤纶产业链，规模效应显著。
• 盈利预测：预计2017-2019年EPS分别为1.30元、1.56元、1.78元。
• 风险提示：国际油价大幅下跌、项目建设不及预期。

10. 计算机行业 - 二三四五

• 业务转型：转型“内容导航”，移动端多入口布局成效渐显。
• 盈利预测：预计2017-2019年归母净利润分别为8.91亿、12.28亿、15.05亿，同比增长40.4%、37.8%、22.6%。
• EPS预测：0.27元、0.37元、0.46元。
• 风险提示：现金贷政策收紧、消费金融业务进展不达预期。

11. 环保行业 - 碧水源

• 业绩表现：2017年上半年营收29亿元，同比增长23.3%；归母净利润5.3亿元，同比增长97.7%。
• 投资建议：预计2017-2018年归母净利润分别为27.5亿、37.2亿。
• 风险提示：项目建设不达预期。

12. 传媒行业 - 天舟文化

• 并购推动增长：上半年营收3.63亿元，同比增长51.75%；归母净利润1.10亿元，同比增长52.40%。
• 游戏业务：游戏业务占比提升至65%，成为主要利润来源。
• 盈利预测：预计2017-2019年EPS分别为0.47元、0.54元、0.60元。
• 风险提示：游戏流水不达预期、后续整合不达预期、市场竞争加剧。

13. 农林牧渔行业 - 唐人神

• 业绩表现：2017年上半年营收65.31亿元，同比增长41.88%；归母净利润1.38亿元，同比增长106.67%。
• 战略推进：大食品战略持续推进，饲料及生猪养殖业务量利双升。
• 盈利预测：预计2017-2018年归母净利润分别为3.31亿元、4.31亿元。
• 风险提示：原料价格波动、饲料销售增速不及预期、养殖疫病风险、产能释放速度慢。

14. 固收市场分析

• 黑色系上涨影响：带动PPI生产资料价格上涨，但对CPI影响有限，整体通胀维持温和。
• 债市影响：短期对债市产生利空冲击，建议关注基本面，等待机会。
• 资金紧张：非银机构资金紧张，国债期货变动与GC007利率相关性增强。

总结

文档内容主要围绕2017年中后期各行业龙头公司的业绩表现、业务发展及投资建议展开，重点包括机械、传媒、化工石化、计算机、通信、固收、医药、环保、农林牧渔等领域的分析。分析师普遍认为，部分行业（如化工石化、传媒）具备较强的增长潜力，尤其在供给侧改革、技术升级、并购整合等方面表现突出。同时，对固收市场进行了分析，认为短期受资金面影响较大，债市需等待基本面信号。整体来看，市场风格切换下，成长股和龙头股仍具备配置价值，但需关注政策、行业周期及市场竞争等风险因素。