20170913-渤海证券-化学制药行业周报_新版医保带动效应将逐步显现_积极关注受益标的_14页_789kb
报告摘要
化学制药行业周报总结
核心内容
本报告聚焦于化学制药行业在2017年9月13日的市场动态、政策变化、公司公告及投资策略。报告指出，新版医保目录逐步落地，对行业带来积极影响，同时维生素A价格持续上涨，为部分企业带来业绩增长机会。整体市场行情呈现分化，医药生物行业微跌但跑赢大盘，化学制药行业小幅上涨。
主要观点
- 医保目录落地：新版国家医保目录自9月1日起已在15个省市执行，预计将在全国范围内落地，新入选药品将带来销量增长。
- 行业表现：近5个交易日内，医药生物行业微跌0.03%，但化学制药行业小幅上涨0.19%，跑赢沪深300指数。
- 市场偏好：市场风险偏好回升，中小盘个股、次新股及前期超跌个股表现较好，而绩优白马股出现回调。
- 投资建议：推荐关注估值较低、全年业绩确定性强的绩优白马股，如华东医药和华润双鹤；同时关注业绩优良、估值合理且有望快速增长的中小盘个股，如京新药业、恩华药业和翰宇药业。
- 原料药动态：维生素A价格因浙江环保督查导致产能受限而继续上涨，建议关注金达威。
关键信息
行业要闻
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泰瑞沙有望成为EGFR突变阳性肺癌一线治疗新标准
- 阿斯利康的泰瑞沙（奥希替尼）在FLAURA三期临床试验中显示出优于标准治疗（厄洛替尼或吉非替尼）的PFS优势，有望成为一线治疗药物。
- 目前泰瑞沙已在50多个国家/地区获批用于二线治疗。
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天津市将36种国家谈判药品纳入医保乙类药品支付范围
- 36种国家谈判药品涉及49个品规被纳入天津市医保乙类目录，有助于提升药品可及性与销量。
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陕西发布“十三五”医药卫生体制改革实施方案
- 到2020年，陕西将建成覆盖城乡居民的基本医疗卫生制度，提高居民健康水平和医疗保障能力。
公司公告
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海正药业二甲双胍缓释片获美国FDA批准
- 该药用于Ⅱ型糖尿病治疗，全球销售额较高，具有市场潜力。
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丽珠集团艾普拉唑肠溶片获批新适应症
- 新适应症包括反流性食管炎，有助于扩大临床应用范围，提升市场份额。
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丽珠集团注射用紫杉醇聚合物胶束获批临床
- 该药为自主研发，具有减少注射疼痛等优势，国内尚未上市。
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普利制药员工持股计划完成
- 公司通过二级市场购买股票，锁定期为12个月，显示对公司未来发展的信心。
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复星医药HLX06注射液获准在美国临床试验
- 该药为创新型生物制品，针对实体瘤治疗，国内尚未上市。
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海普瑞计划发行股份购买多普乐100%股权
- 多普乐评估值为24亿元，交易完成后将增强公司产品线。
重要产品价格
- 维生素A价格继续上涨，达到390元/千克。
- 维生素D3和泛酸钙价格维持高位，分别为435元/千克和750元/千克。
- 其他维生素价格基本稳定。
市场行情回顾
- 沪深300指数下跌0.50%，医药生物行业微跌0.03%，跑赢大盘。
- 化学制药行业小幅上涨0.19%，生物制品行业领涨。
- 医药生物行业市盈率为37.84倍，化学制药行业为39.89倍，相对于A股整体溢价率分别为31.02%和38.12%。
- 个股方面，圣达生物、普利制药和花园生物涨幅居前，赤天化、博腾股份和华润双鹤领跌。
投资策略
- 绩优白马股：推荐华东医药和华润双鹤，关注其估值修复机会。
- 中小盘个股：推荐京新药业、恩华药业和翰宇药业，因其业绩增长潜力和估值优势。
- 原料药：推荐金达威，受益于维生素A和D3价格上涨。
风险提示
- 新进入医保目录的产品放量不及预期。
- 一致性评价进度低于预期。
- 新产能进入可能逆转维生素价格上涨趋势。
评级说明
- 公司评级：买入（相对沪深300指数涨幅超过20%）、增持（相对沪深300指数涨幅介于10%~20%）、中性（相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%）、减持（相对沪深300指数跌幅超过10%）。
- 行业评级：看好（相对沪深300指数涨幅超过10%）、中性（相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%）、看淡（相对沪深300指数跌幅超过10%）。
重要声明
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