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新易盛（300502）2024年半年报点评总结

新易盛发布的2024年半年度报告整体表现亮眼，业绩实现高速增长。

2024年上半年，公司营业收入达到2728亿元，同比增长109.07%，归母净利润为86.5亿元，同比增长200.02%。其中二季度单季营收增长129.23%，利润端呈现66.57%的环比大幅提升。

盈利能力显著增强，毛利率达43.04%，同比增长13.63个百分点；净利率达31.72%，同比增长9.62个百分点。公司大幅加大研发投入，上半年研发费用高达130亿元，同比增长1130.6%。

在产品与技术层面，公司高速率光模块等新型产品持续突破，成功推出800G单波200G光模块，并逐步完善了包括硅光方案、相干技术方案等多款产品的布局。四川新易盛营业收入贡献占比达66%。

公司战略上提出吸收合并旗下子公司以优化管理架构，进一步提升运营效率。维持“买入”评级，预计2024-2026年营收分别为617.1亿、923.4亿、1382.1亿，净利润预计153亿、225亿、333亿，三年CAGR达69.1%。

风险提示：

1. 产品需求不及预期风险
2. 技术研发不及预期风险