20180422-广发证券-机械设备行业跟踪_油服行业度过低谷_迎接曙光_15页_1mb

报告摘要

2018年，机械设备行业在经历2011-2016年的下行调整后，迎来复苏，行业需求回暖，企业财务状况改善。随着国际油价的持续上涨，油服行业也逐步走出低谷，进入复苏阶段。本报告聚焦油价上涨对机械设备行业，特别是油服及油气装备领域的资本开支和投资机会的影响。

国际油价上涨：2017年下半年以来，国际油价持续走高，布伦特油价达到73.02美元/桶，WTI油价达65.01美元/桶，全年涨幅分别为9.61%和11.84%。从2017年6月低点算起，布伦特油价涨幅达62%，为市场带来积极影响。
供需格局改善：全球原油供需缺口扩大，2018年2月供需缺口达211万桶/天。OPEC延长减产协议至2018年底，美国页岩油产量虽有所回升，但受融资条件限制，增长空间有限。
国内资本开支回暖：2017年我国石油和天然气开采业固定资产投资同比增长13.6%，2018年有望继续增长。中石油、中石化、中海油均计划加大资本支出，其中中海油增幅最大，预计增长36%~38.8%。
油服行业复苏：全球油服市场规模从2016年的2210亿美元回升至2017年的2400亿美元。国内五家大型油服和设备公司2017年收入增速转正，且在2018年进一步复苏。
机械设备行业投资机会：建议关注具备全球竞争力、拓展空间较大的装备制造产业集群，以及为制造业技改升级提供关键装备的企业。推荐组合包括三一重工、中集集团、中国中车、恒立液压、艾迪精密、精测电子、晶盛机电、联得装备、弘亚数控、浙江鼎力、伊之密、龙马环卫、杰克股份等。中长期看好新能源、泛半导体及工业互联网领域优势企业。

行业投资评级：
- 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
- 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。
- 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。
公司投资评级：
- 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
- 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%~15%。
- 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%。
- 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。