20140313-西南证券-军工行业_国安委正式成立_期待开启军工改革大幕_12页_1010kb

军工行业研究报告总结（2014年3月13日）

核心内容概述

本报告聚焦于2014年2月军工行业表现及3月投资建议，同时分析了乌克兰局势对国际局势和市场的影响，并探讨了中国军工改革政策背景及重点公司动态。整体来看，军工行业在2月表现不佳，但政策改革预期增强，市场对相关板块仍持积极态度。

主要观点

1. 2月行情回顾

• 市场表现：2月28日上证指数上涨1.14%，深证成指下跌2.73%，沪深300下跌1.07%。
• 军工行业表现：国防军工行业在2月下跌3.29%，表现较沪深300落后2.22个百分点。
• 板块分化：航天板块涨幅领先，达到3%；北斗导航板块跌幅最大，达5.75%。
• 个股表现：航天电器、航天信息、航空动力等个股涨幅靠前；华力创通、海格通信、中航电子等个股跌幅较大。

2. 3月投资建议

• 政策预期：国家已发布多项军工改革文件，进入政策落实阶段。1月国家安全委员会正式成立，3月两会召开可能进一步明确其职能，并推动军队体制编制改革及军民融合政策。
• 重点推荐公司：
  • 航天和北斗板块：国腾电子（300101）、中国卫星（600118）、航天电子（600879）。
  • 资产注入预期：中国重工（601989）、航空动力（600893）、中航电子（600372）、航天电子（600879）。

3. 周边局势与军事动态

• 乌克兰局势：

  • 乌克兰局势升温，引发国际关注，影响黄金、白银等市场。
  • 乌克兰经济困境严重，投资环境排名靠后，政府财政问题突出。
  • 乌克兰政府与反对派冲突激烈，总统亚努科维奇与欧盟关系恶化，引发西方国家与俄罗斯之间的博弈。
  • 乌克兰与俄罗斯的博弈被视为东西方对垒的一部分，美国和欧盟支持反叛势力，俄罗斯则支持亚努科维奇。

• 日本防务政策变化：

  • 日本拟出台“新三原则”，允许向国际机构和海上交通要道沿岸国家出口武器，并为美军修理飞机。
  • 这标志着日本防务政策由防御型转向进攻型，可能影响地区安全格局。
  • 日本重组战机编队，加强西南诸岛防御，针对中国舰机活动。

• 中国政策动向：

  • 中国设立中央网络安全和信息化领导小组，由习近平担任组长，强调网络安全与信息化的重要性。
  • 军工改革持续推进，国家安全委员会成立为政策落实提供契机。

关键信息

行业数据概览

重点公司表现（2月）

军工行业估值与盈利预测（2014年）

结论

军工行业在2014年2月整体表现不佳，但随着国家安全委员会的成立和两会临近，军工改革政策有望进一步推进，为行业带来新的发展契机。同时，乌克兰局势及日本防务政策的变化，凸显了国际局势对军工行业的影响。建议投资者重点关注航天与北斗板块的龙头企业，以及具备资产注入预期的公司。