20230905-安信国际证券-携程集团-S-09961.HK-2季度业绩强劲恢复_好看长期稳健增长潜力_3页_355kb

摘要

本报告分析了携程发布的2季度业绩，显示其业绩强劲复苏，超出了市场预期。总收入同比增长180%，环比增长22%，且较2019年同期增长29%。净利润率为30%，环比提升8个百分点，恢复至常态化运营水平。

各业务线表现强劲，交通票务收入增长173%成为最大收入来源，酒店预订量同比增长160%，创历史新高。尽管国际旅游复苏进度略低于航空客运量，亚太地区特别是中国港澳和东南亚成为热门目的地。

旅游复苏的核心驱动力包括出境游增长、商旅管理和酒店预订的强势表现。未来，携程管理层预计常态化阶段收入增速保持在15%-25%，看好其行业领先的供应链能力和利润率扩张潜力。

报告建议关注旅游行业复苏趋势和携程的长期增长动力，包括线上渗透率提升、旅游支出占比变化及用户增长等因素。风险主要集中在消费增长不如预期以及区域市场拓展不及预期。