20230331-和合期货-沪铜二季度报告_我国经济数据好转_沪铜高位运行_17页_741kb

和合期货：沪铜二季度报告总结

核心内容概述

本报告分析了2023年1-2月我国经济数据、铜行业基本面、新能源与房地产需求变化以及沪铜期货市场走势，旨在为投资者提供对沪铜二季度行情的研判与参考。

一、我国1-2月经济数据明显好转

主要观点

• 消费市场回暖：1-2月社会消费品零售总额同比增长3.5%，市场销售增速由负转正，扭转了2022年10月以来连续三个月下降的趋势。
• 餐饮与娱乐消费回升：餐饮收入同比增长9.2%，电影票房收入同比增长6.8%，显示线下消费场景逐步恢复。
• 工业生产回升：1-2月规模以上工业增加值同比增长2.4%，结束了自上年4季度以来的逐月回落态势，两年平均增速为4.9%。
• 利润下降：规模以上工业企业利润总额同比下降22.9%，表明经济回升基础仍需进一步巩固。
• 企业经营状况改善：综合PMI产出指数为57.0%，位于较高景气区间，显示企业生产经营总体情况继续好转。

关键数据

• 社会消费品零售总额：77067亿元，同比增长3.5%
• 规模以上工业增加值：同比增长2.4%
• 规模以上工业企业利润总额：8872.1亿元，同比下降22.9%
• 制造业PMI：51.9%，高于临界点，保持扩张态势
• 非制造业商务活动指数：58.2%，高于临界点，非制造业恢复发展步伐加快

二、矿端虽有扰动依旧保持增长，废铜供需两端出现好转

主要观点

• 全球矿铜产量增长：2023年1月全球矿铜产量同比增长4.5%，其中电解铜产量同比增长5.9%，再生铜产量同比增长4.7%。
• 中国与刚果产能强劲：中国精炼铜产量同比增长10%，刚果同比增长13%，主要由于新矿投产和冶炼厂扩产。
• 废铜供应改善：2022年国内废铜产量同比下降25.27%，但2023年1-2月累计达15.2万吨，恢复较好。进口方面，2022年整体呈现回升，缓解了国内供应紧张。

关键数据

• 全球矿铜产量：同比增长4.5%
• 中国精炼铜产量：同比增长10%
• 废铜产量（1-2月）：15.2万吨，恢复较好
• 废铜进口：2022年整体回升，缓解供应压力

三、新能源需求依然是主导，房地产数据有所改观

主要观点

• 光伏装机量超预期：1-2月光伏新增装机20.37GW，同比增长87.6%，远超市场预期，显示新能源需求强劲。
• 新能源汽车持续增长：2月新能源汽车产销分别增长48.8%和55.9%，市场占有率达26.6%。
• 房地产数据改善：房地产开发投资同比下降5.7%，但销售面积和到位资金增速有所好转，显示市场逐步回暖。

关键数据

• 光伏新增装机量：20.37GW，同比增长87.6%
• 新能源汽车产销：55.2万辆和52.5万辆，同比分别增长48.8%和55.9%
• 房地产开发投资：13669亿元，同比下降5.7%
• 商品房销售面积：15133万平方米，同比下降3.6%
• 房地产开发企业到位资金：21331亿元，同比下降15.2%

四、后市行情研判

主要观点

• 宏观面支撑：3月制造业PMI为51.9%，高于临界点，显示制造业保持扩张，市场预期向好。
• 基本面支撑：全球精炼铜产量同比增长5.5%，中国和刚果产能强劲，支撑铜价。
• 需求端强劲：新能源汽车和光伏行业需求持续增长，房地产数据有所改善。
• 盘面波动：沪铜自2022年8月起震荡整理，11月突破64000点，形成多头行情，近期受欧美银行危机影响高位震荡。

风险提示

• 投资者应客观评估自身财务状况与风险承受能力。
• 期货行情预测存在不确定性，市场变化可能与报告预期不符。
• 投资者需自行承担入市操作带来的风险和损失。

附：免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 文中观点、结论与建议仅供参考，不代表对价格涨跌或市场走势的确定性判断。
• 投资者应自行关注报告的更新或修改，以获取最新信息。

作者信息

• 作者：段晓强
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