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和合期货：2023年第二季度股指季报总结

核心内容

本报告由和合期货投询部发布，分析了2023年第一季度中国股市及股指期货的走势，并对第二季度市场走势进行了展望。报告指出，国内经济复苏预期增强，但海外流动性风险限制了指数进一步上涨的空间。国内政策支持和央行降准等措施有助于稳定市场情绪，而海外金融市场的不确定性则对国内股市形成一定压力。

主要观点

• 国内经济复苏预期增强：年初以来，国内经济逐步回暖，制造业、非制造业及综合PMI指数均显示经济景气水平回升。
• 政策支持显著：央行在3月份超预期降准，释放流动性，有助于稳定市场情绪并推动经济复苏。
• 海外不确定性影响市场：硅谷银行危机和瑞信事件引发全球市场恐慌，虽然欧美银行危机有所缓解，但美联储加息政策仍存在不确定性。
• 投资者信心是关键：中国经济能否持续复苏，更多取决于投资者信心的恢复，预计下季度股指将呈偏强震荡走势。

关键信息

一、股指期货一季度行情回顾

• IF主力合约：收盘价4063.8，季度最高价4282.8，最低价3834.4，季度涨幅4.75%。
• IH主力合约：收盘价2672.2，季度最高价2900.0，最低价2609.8，季度涨幅0.97%。
• IC主力合约：收盘价6347.0，季度最高价6436.8，最低价5850.2，季度涨幅8.11%。
• IM主力合约：收盘价6873.8，季度最高价7077.8，最低价6276.0，季度涨幅9.35%。
• 主要指数走势：沪深300、上证50、中证500、中证1000均上涨，涨幅分别为4.50%、1.25%、7.60%、8.96%。

二、行业涨跌情况

• 1-2月行业表现：多数行业震荡上涨，计算机、通信、银行、石油石化、机械设备等行业涨幅较大，分别上涨19.21%、18.62%、13.37%、12.15%、12.02%。
• 3月行业表现：多数行业下跌，但计算机、传媒、通信、电子及建筑装饰等行业仍保持上涨，分别上涨18.47%、15.23%、12.46%、8.53%、7.77%。
• 下跌原因：硅谷银行破产和瑞信事件引发市场恐慌，影响了投资者信心。

三、宏观面与基本面

• PMI指数：1月、2月、3月分别上涨至50.1%、52.6%、51.9%，显示制造业持续扩张。
• 工业生产：1-2月规模以上工业增加值同比增长2.4%，环比增长0.12%。
• 消费市场：1-2月社会消费品零售总额同比增长3.5%，基本生活类和升级类消费增长较快。
• 固定资产投资：1-2月固定资产投资同比增长5.5%，其中民间投资同比增长0.8%。
• 房地产市场：1-2月房地产开发投资同比下降5.7%，但70个大中城市商品住宅销售价格环比上涨城市个数继续增加，一线城市销售价格同比上涨，二三线城市降幅收窄。
• CPI与PPI：1月CPI同比上涨2.1%，PPI同比转跌、环比续跌；2月CPI同比上涨1.0%，环比下降0.5%。
• 进出口数据：前2个月进出口总值同比下降8.3%，但贸易顺差扩大6.8%。
• 货币供应：1月新增人民币贷款4.9万亿元，社融增速触底回升；2月新增人民币贷款1.81万亿元，居民部门贷款偏弱。

四、下季度行情分析及展望

• 市场走势预期：下季度股指或呈偏强震荡走势，主要受国内经济复苏预期和海外流动性风险缓解影响。
• 政策支持持续：央行将继续保持合理充裕的流动性，推动经济向好发展。
• 海外风险仍存：美联储加息政策存在不确定性，需关注其对国内市场的影响。

风险点

• 新冠疫情：疫情对经济和市场仍有潜在影响。
• 海外市场加息政策：美联储加息节奏可能影响全球资本流动。
• 地缘政治因素：俄乌冲突等事件可能对市场情绪造成冲击。
• 国内政策变化：国内政策调整可能对市场走势产生影响。

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