20230331-和合期货-2023年第二季度玉米季报_供需错配玉米破位下跌_后市存在回涨契机_6页_406kb

报告摘要

和合期货：2023年第二季度玉米季报总结

核心内容概述

2023年第二季度，国内玉米市场面临供需错配的挑战，价格在一季度持续下跌后，市场存在回涨的潜在契机。报告指出，国内玉米产量不足需求，但谷物及杂粮替代品的出现以及进口玉米的调节作用在一定程度上缓解了供需矛盾。同时，国际玉米价格回落，进口成本优势显现，对国内市场形成压力。当前玉米现货市场成交清淡，下游采购积极性偏弱，玉米期价整体弱势运行。

主要观点

供需关系：国内玉米产不足需，但替代品和进口玉米的补充缓解了供需矛盾。
国际价格影响：国际玉米价格回落，进口成本优势凸显，对国内市场形成压力。
国内供给情况：
- 东北产区基层种植户售粮情绪升温，售粮进度已达六成半。
- 华北产区气温回暖，潮粮存储难度加大，新粮卖压风险高。
- 南方港口进口玉米库存持续回升，蛇口港库存总量达184.7万吨。
国内需求情况：
- 下游养殖及深加工企业利润不佳，开工率回升缓慢，采购心态谨慎。
- 中储粮入市收购带动市场，但整体库存仍偏低。
- 北方港口贸易商建库成本高，策略偏保守，北粮南运利润有限。
- 华北产区贸易商随收随走，部分仍挺价收购优质玉米。
- 南方港口进口谷物更具性价比，饲料企业补库意愿下降。
下游市场分析：
- 生猪价格持续下行，周末跌幅拉大。
- 饲养端出栏节奏加快，出栏压力增加。
- 市场整体供大于求，白条走货不快，屠宰企业亏损。
- 非洲猪瘟等疫情加剧，影响猪源质量，散户出栏意愿增强。
- 标肥价差尚未转负，但缩窄趋势明显。
- 短期生猪价格受政策及补栏情绪支撑减弱，原料端价格下跌或进一步拖累价格。
- 预计下季度气温回升，标猪进入需求淡季，可能提振出栏意愿。