20210406-中原期货-棉花周报_国内市场等待观望_棉价弱势振荡_16页_2mb

国内市场等待观望，棉价弱势振荡总结

核心内容

2021年4月初，中国棉花市场整体呈现观望态势，棉价在弱势中震荡。国内棉花供应逐步释放，新棉销售进度加快，但下游纺织企业采购意愿不足，市场整体情绪偏谨慎。与此同时，国际棉价因美棉出口减少、澳棉遭遇洪涝灾害及全球疫情等因素影响，持续承压，导致内外棉价差扩大，对国内市场形成一定压力。

主要观点

• 国内棉花市场：

  • 3月29日至4月2日期间，国内皮棉销售进度较上周加快13%，累计销售505.8万吨，同比增加122.7万吨。
  • 新疆棉价维持在较高水平，现货价格为15240元/吨，但棉价下跌趋势已向下游传导，棉纱、棉布价格分别下跌3.3%和0.83%。
  • 国内棉价较国际棉价高1044元/吨，内外价差扩大，不利于进口棉纱竞争力。
  • 棉副产品（如棉油、棉粕、棉籽、棉短绒）整体表现疲软，价格持续回落，市场购销谨慎，部分油棉厂仍处亏损状态。

• 国际棉花市场：

  • 美棉出口签约量锐减，3月19日至25日净签约量为1.78万吨，较前周减少71%。
  • 中国是美棉的主要买家之一，但近期取消合同较多，影响国际棉价。
  • ICE2号棉花期货价格下跌，结算价为79.99美分/磅，较前周下跌1.89美分/磅。
  • 澳棉因暴雨灾害，部分棉田受损，但预计2022年灌溉田面积将大幅增加，可能带来良好产量前景。

• 期货市场动态：

  • 郑棉主力合约CF2105周内交投区间14520--14980元/吨，收盘于14875元/吨，较上周上涨255元/吨。
  • 期货仓单库存增加，截至4月2日，郑商所棉花仓单数量（含有效预报）为22675张，折合90.7万吨。
  • 期货市场多空分歧较大，15350元/吨可能成为多空分水岭，建议关注该关口的争夺。

• 市场趋势与建议：

  • 国内棉价短期内仍将延续弱势振荡，等待秋冬订单释放。
  • 下游纺织企业采购意愿下降，订单减少，甚至出现违约现象。
  • 期货操作建议：15350元/吨下方多单减持或观望，待价格稳定后重新入场。

关键信息

国内棉花供应情况

• 截至4月2日，全国累计交售籽棉折皮棉594.6万吨，同比增加14.9万吨，较过去四年均值增加20.8万吨。
• 全国新棉销售505.8万吨，同比增加122.7万吨，较过去四年均值增加121.0万吨。
• 新疆地区交售、加工率均达99.9%，销售率为82.0%。

国内棉花价格走势

• 新疆棉花现货价格为15240元/吨，较近五年维持在较高水平。
• 内外棉价差为1497元/吨，不符合轮入交易条件，轮入交易暂停。
• 国内棉纱价格下跌，中印棉纱价差为573元/吨，常规外纱价格仍高于国产纱。

国际棉花市场动态

• 美棉出口签约量大幅下降，中国买家取消合同较多，影响国际棉价。
• 澳棉因暴雨灾害，部分棉田受损，但2022年可能迎来较好产量前景。
• 巴基斯坦解除对印度棉花的进口禁令，预计对国际棉价产生一定影响。

棉副产品行情

• 棉籽、棉油、棉粕、棉短绒等棉副产品价格全面回落，市场购销谨慎。
• 棉油、棉粕受豆油及豆粕价格影响，整体表现疲软。
• 棉短绒价格持续下调，但内地质量较好的棉短绒仍维持在5000元/吨以上。

期货操作建议

• 郑棉2105合约单边持仓35.2万手，市场观望情绪浓厚。
• 15350元/吨可能成为市场多空分水岭，建议在该关口下方谨慎操作。

结论

当前国内棉花市场处于等待观望状态，棉价弱势振荡，主要受下游纺织需求疲软及国际棉价下行影响。随着新棉销售逐步完成，市场关注点将转向秋冬订单及国际局势变化。棉副产品整体表现不佳，市场情绪偏谨慎，预计短期内国内棉价仍将维持震荡走势。投资者需密切关注内外棉价差变化、国际棉花供需动态及下游纺织企业的采购动向。