20220909-和合期货-沪镍周报_需求好转叠加低库存支撑_沪镍偏强运行_8页_281kb

和合期货沪镍周报总结（20220905-20220909）

核心内容概述

本周沪镍期货市场呈现偏强运行态势，主要受需求回暖及低库存支撑影响。尽管全球镍市场面临一定的中长期利空压力，但短期内价格仍有望维持震荡偏强格局。

主要观点

• 宏观环境：欧洲央行宣布加息75个基点，预计后续将延续加息政策，叠加美联储的鹰派态度，全球金融环境趋向紧缩。同时，我国8月经济数据表现疲软，尤其出口大幅下滑，对镍市场形成一定压力。
• 市场情绪：由于海外不锈钢受能源成本上升影响减产，国内不锈钢出口需求受到提振，市场情绪偏暖，推动镍价反弹。
• 库存水平：全球显性库存仍处于历史低位，成为镍价短期支撑的重要因素，增强了价格在利好消息下的弹性。
• 供需分析：
  • 供应端：菲律宾镍矿供应处于季节性高位，进口窗口开放，海外资源持续流入，预计中期供应偏宽松。
  • 需求端：新能源行业保持强劲，但三元电池需求增量有限。国内不锈钢排产环比上升，但400系同比下滑。
• 风险提示：高冰镍转硫酸镍的产能释放、下游需求疲软以及印尼可能征收的镍出口税政策，均可能对镍市场造成中长期压力。

关键信息汇总

一、本周重要资讯回顾

• 全球镍冶炼活动恢复：8月全球镍冶炼活动回升，分散指数升至50.1%，主要得益于印尼镍生铁产量增加，中国冶炼活动下降。
• 欧盟和美国进口俄罗斯镍：3-6月期间，欧盟和美国对俄罗斯镍进口量增长70%，总价值达19.8亿美元。
• 上期所新规发布：新增镍豆交割内容，调整部分条款，规范市场操作。
• 全球镍需求预测：淡水河谷预测到2030年全球镍需求将达620万吨，增长44%，主要因电动汽车电池需求上升。

二、期货行情回顾

• 沪镍主力合约NI2210：本周强势上涨，突破18万整数关口，多头情绪明显。
• 技术面表现：周一日线出现诱空信号，后市大幅反弹，整体呈震荡偏强走势。

三、现货市场分析

• 价格表现：9月9日上海金属网现货镍报价为186600-192300元/吨，较前一周上涨7650元/吨。
• 升水情况：金川镍较常州2209合约升水14050元/吨，较沪镍2210合约升水9000元/吨；俄镍较常州2209合约升水8350元/吨，较沪镍2210合约升水3300元/吨。
• 市场活跃度：现货市场表现欠佳，贸易商出货难度增加，活跃度偏低。

四、沪镍供需情况分析

1. 镍供给情况

• 8月国内产量：15716吨，环比下降3.50%，同比上升13.12%。
• 1-8月累计产量：114285吨，累计同比上升8.25%。
• 产能利用率：运行产能15183吨，设备产能18230吨，开工率83.29%，产能利用率86.21%。
• 9月预计产量：15500吨，环比下降1.38%，同比上升8.37%。
• 进口情况：7月未锻压镍进口量11,701.32吨，环比上升26.18%，同比下滑47.99%；镍矿进口量环比上升1.4%，镍铁进口量环比下降12.97%，但同比上升34.64%。

2. 镍需求情况

• 9月不锈钢排产：预计267.01万吨，环比增加11.94%，其中：
  • 200系：85.5万吨，环比增加9.25%，同比增加5.86%
  • 300系：142.2万吨，环比增加9.11%，同比增加5.13%
  • 400系：39.3万吨，环比增加31.39%，同比减少30.64%

3. 镍库存情况

• LME镍库存：9月9日为54240吨，较前一交易日下降390吨，仍处于低位。
• 沪镍库存：数据未明确，但整体显示库存维持在较低水平。

后市展望

短期来看，镍价可能维持偏强震荡，主要受不锈钢需求回暖及低库存支撑影响。但中长期来看，高冰镍转硫酸镍产能释放、下游需求疲软及印尼出口税政策等风险因素可能压制镍价上涨空间，反弹高度或受限。

风险揭示

• 产能投放风险：高冰镍转硫酸镍产能释放可能影响供需平衡。
• 需求风险：下游需求表现不佳，可能拖累镍价走势。
• 政策风险：印尼可能征收镍出口税，对镍市场形成冲击。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 文中观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者据此入市操作，需自行承担风险和损失。