20210816-华联期货-白糖周报_原糖大涨提振国内价格_6页_604kb

白糖周报总结

核心内容概述

2021年8月16日发布的白糖周报指出，国际原糖价格因巴西干旱和霜冻影响而上涨，国内白糖市场则受到进口压力和消费旺季的影响，短期上涨动力不足，但中长期糖价有望继续上移。

主要观点

• 国际糖市：ICE原糖主力10月合约上涨，创2017年3月以来新高，主要因巴西糖产量前景受限，全球供应短缺预期增强。
• 国内糖市：当前国内供给端压力主要来自进口和工业库存偏高，但随着原糖价格上涨，进口利润消失，进口压力将下降。夏季含糖饮料消费增强，推动现货市场成交放量。
• 短期走势：郑糖受外盘影响较大，上涨动力不足，但消费数据改善和国际供应偏紧预期将支撑中长期糖价上涨。
• 操作建议：建议中长线投资者或套保者继续持有期货或看涨期权多单，短线可逢低买入，2201合约中期支撑位参考5850元/吨。

关键信息

1. 价格与价差

• 郑糖主力2201合约上周上涨84元/吨，收于6007元/吨，创去年以来新高。
• 现货价格方面，广西南华糖业一级糖厂仓车板报价为5640-5680元/吨，上涨30元/吨。
• 由于期货涨幅较大，现货涨幅较小，主力基差大幅下行，目前回落至-270元/吨左右。

2. 产量

• 2020/21榨季全国食糖产量为1066.66万吨，比上榨季同期增加25.15万吨。
• 甘蔗糖产量为913.4万吨，甜菜糖产量为153.26万吨。
• 预计2021/22榨季全国食糖产量约为1060万吨，基本与上榨季持平。

3. 进口情况

• 2021年6月进口量为42万吨，同比增长1万吨；1-6月累计进口量为203万吨，同比增长80万吨。
• 巴西原糖加工利润在进口配额外为负值（-251至-377元/吨），泰国原糖加工利润也为负值（-531至-286元/吨），显示进口压力较大。

4. 消费情况

• 截至7月底，全国累计销糖786.17万吨，销糖率73.7%，略低于去年同期。
• 广西7月单月销糖67.15万吨，同比增加19.15万吨；广东、云南则有小幅波动。
• 传统消费旺季启动，白糖销售加快，工业库存虽偏高，但未形成明显利空。

5. 库存情况

• 2020/21榨季期末库存为1059万吨，库存消费比为77.85%。
• 2021/22榨季7月预测产量为1031万吨，预计消费量为1550万吨，结余变化为-80万吨。

6. 新榨季展望

• 广西：甘蔗长势良好，预计新榨季甘蔗产量小幅增长，产糖量约为625万吨。
• 北方产区：甜菜糖预计大幅减产，内蒙古减产约45%，新疆减产约30%。但因甜菜糖产量基数较低，整体国内产量仍稳中略增。

7. 国际糖市动态

• 巴西：干旱和霜冻导致甘蔗生长受损，7月下半月产糖量同比下降11.79%，累计产糖量较去年同期减少7.67%。
• 美国：USDA下调甜菜产量预测，预计2021/22榨季产量为503万短吨，同比减少81,000短吨。

重点关注影响因素

• 季节性需求旺季：中秋、国庆等节日将带动消费。
• 进口情况：进口配额及关税政策对加工利润有较大影响。
• 国际原油及原糖市场走势：国际能源价格波动可能间接影响糖价。

研究员信息

• 姓名：黄忠夏
• 电话：0769-22119245
• 从业资格号：F0285615
• 投资咨询证书号：Z0010771

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