> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结 ## 核心内容概述 本报告为冠通期货发布的PP（聚丙烯）期货市场分析，发布日期为2026年3月11日。报告从行情分析、期现行情、基本面跟踪等角度对PP市场进行了全面解读，重点分析了供需变化、库存情况、成本端影响以及国际局势对PP价格的影响。 ## 主要观点 ### 1. 市场走势 - **期货走势**：PP2605合约本周增仓震荡上行，价格区间为7633元/吨至8298元/吨，最终收盘于8197元/吨，涨幅为2.07%。 - **现货价格**：各地区PP现货价格多数上涨，拉丝产品报价在7470-8580元/吨之间。 - **整体趋势**：尽管近期有检修装置增加，导致开工率下降，但市场情绪总体偏强，PP价格易涨难跌。 ### 2. 供需格局 - **供应端**：3月11日，广州石化二线等装置检修，PP企业开工率降至75.5%，标品拉丝生产比例下降至26%。 - **需求端**：截至3月6日当周，PP下游开工率环比上升9.13个百分点至45.87%，春节假期后下游复工增加，但尚未恢复至节前水平。 - **季节性影响**：整体PP下游开工率呈现季节性波动特征。 ### 3. 库存情况 - **石化库存**：春节期间库存增加48万吨至94万吨，节后持续去化，目前库存处于近年同期中性水平。 - **早库波动**：周三石化早库环比增加4万吨至84万吨，较去年农历同期高2.5万吨。 ### 4. 成本端分析 - **原油价格**：布伦特原油05合约下跌至90美元/桶下方，显示成本端承压。 - **丙烯价格**：中国CFR丙烯价格环比上涨130美元/吨至1150美元/吨，原料成本有所上升。 ### 5. 国际影响 - **中东局势**：霍尔木兹海峡停航引发中东减产，但随着G7释放战略石油储备及特朗普解除部分制裁，原油价格大幅下跌。 - **PP进口依赖**：PP本身不依赖中东进口货源，但上游原料如液化石油气和原油受中东影响较大。 - **全球产能**：中东地区PP产能占全球9%，聚烯烃出口占全球25%，对国际价格和供给有重要影响。 ## 关键信息 - **检修影响**：近期新增检修装置，导致PP开工率下降，影响供应。 - **下游复产**：春节假期后下游复工增加，刚需释放，供需格局有所改善。 - **原料短缺**：原料短缺导致国内外烯烃装置降负，下游出现高价抵触情绪，现货成交偏弱。 - **市场情绪**：化工品整体情绪高涨，若霍尔木兹海峡未能恢复通航，PP价格仍有上涨动力。 - **关注点**：节后下游复产进度及中东局势进展是当前市场关注的重点。 ## 数据来源 - 期现行情数据来源于Wind及冠通研究。 - 现货市场资讯来源于国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等。 ## 投资提示 - 投资有风险，入市需谨慎。 - 本报告仅用于市场参考，不构成具体投资建议。 - 报告内容及数据版权归冠通期货所有，未经许可不得擅自使用或传播。 ## 报告发布机构 - 冠通期货股份有限公司（具备中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） ## 报告作者 - 苏妙达（冠通期货研究咨询部） - 执业资格证号：F03104403/Z0018167 ## 免责声明 本报告中的信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。冠通期货及雇员对使用本报告引发的任何损失不承担责任。