20210225-开源证券-通信行业点评报告_世界移动大会上海首发_5G应用不断融入生活_7页_797kb

通信行业总结

核心内容

2021年2月25日，通信行业获得“看好”评级，主要基于5G技术的快速发展、行业应用的拓展以及流量的持续增长。世界移动通信大会（MWC）首次在上海举办，标志着中国在5G通信行业的全球领先地位，同时也体现了中国在疫情防控方面的成效。

主要观点

1. 5G建设与应用发展迅速

• 我国5G建设投资规模全球领先，截至2020年底，已建成开通5G基站71.8万站，占全球70%以上。
• 我国5G终端连接数超过2亿，占全球87%以上，5GDOU（每用户每月使用流量）较4G高出50%。
• 5G在工业、医疗、矿山、港口等ToB场景中应用模式逐步清晰，并开始规模化复制。

2. 5G消息成为现象级应用

• 5G消息在MWC2021首次设立专区并举办高峰论坛，预计2021年将实现全面商用，成为5G时代首个现象级应用。
• 5G消息的普及将推动通信行业从“可用”向“好用”转变。

3. 物联网发展迅速

• 根据GSMA调研，我国企业启动物联网项目的热情较高，每五家企业中就有两家计划在未来12个月内部署新项目。
• 5G和NB-IoT将主导中国的移动物联网发展。

4. 流量持续增长，数据中心受益

• 随着5G基站建设密度提升和700M频段的新增量，5G流量预计持续高增长。
• 数据中心作为5G应用的重要支撑，处于优势赛道，相关公司业绩有望保持高增长。

关键信息

5G用户渗透率及DOU增长预测

• 中国：2020年每用户每月使用流量为11GB，预计2026年增长至39GB，增长倍数为3.5倍。
• 北美：2020年为12GB，预计2026年增长至49GB，增长倍数为4.2倍。
• 西欧：2020年为11GB，预计2026年增长至46GB，增长倍数为4.1倍。

5G连接数与渗透率对比

• 韩国：5G渗透率67%，连接数4100万。
• 美国：5G渗透率55%，连接数2.02亿。
• 日本：5G渗透率50%，连接数1.01亿。
• 中国：5G渗透率47%，连接数8.22亿。
• 世界平均：5G渗透率21%。

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风险提示

• 中美贸易摩擦：可能影响全球5G发展及部分公司海外业务拓展。
• 5G商用不及预期：运营商5G推进受政策影响，若基站产品不成熟，可能影响产业链发展。

特别声明

本报告风险等级为R4（中高风险），仅限专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者参考。非客户请勿接收或使用本报告内容。

分析师承诺

分析师观点反映其个人判断，与报酬无直接或间接关联。

投资评级说明

• 买入：预计相对强于市场表现20%以上。
• 增持：预计相对强于市场表现5%~20%。
• 中性：预计相对市场表现-5%~+5%。
• 减持：预计相对弱于市场表现5%以下。
• 行业评级：看好（预计行业超越整体市场表现）。

估值方法的局限性说明

本报告基于假设，不同假设可能导致分析结果差异较大，估值结果不保证所涉及证券在该价格交易。

法律声明

本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得复制、分发或使用。投资决策应基于个人实际情况，本报告不构成私人咨询建议。