20180708-光大证券-原油周报第57期_全球原油供给压力加剧_关注中美贸易摩擦的持续影响_14页_1mb

全球原油供给压力加剧，关注中美贸易摩擦的持续影响——原油周报第57期（20180708）总结

核心内容

本报告分析了2018年7月8日全球原油市场的情况，指出尽管美国政府要求OPEC增产以缓解伊朗制裁带来的影响，但全球原油供给压力依然存在，同时强调了中美贸易摩擦对市场的影响。

主要观点

• 美国要求OPEC增产：特朗普政府敦促沙特等OPEC国家增产以应对伊朗制裁带来的供应紧张，但这一措施并未显著改变油价上涨趋势。
• 原油价格走势：布伦特和WTI原油期货价格分别收于77.29美元/桶和73.92美元/桶，中国原油期货SC1809价格收于495.5元/桶。
• 美国库存增加：美国石油活跃钻井数增加至863台，商业原油库存增加124.5万桶至4.18亿桶，总库存增加330.1万桶至18.67亿桶。
• OPEC产量变化：5月OPEC原油产量增加至3187万桶/日，较上月增长3.54万桶/日。沙特产量增加8.55万桶/日，利比亚产量减少2.43万桶/日。
• 供给压力持续：尽管OPEC增产，但全球供应仍面临压力，包括利比亚装运中断、加拿大电力中断导致的减产以及尼日利亚输油管道停运。
• 中美贸易摩擦影响：中美正式确认对对方部分商品加征关税，可能影响全球经济增长，从而对石油产品需求造成打击。

关键信息

• 油价走势：美国原油库存增加对油价形成一定压力，但OPEC增产未能扭转上涨趋势。
• 市场反应：沙特回应美国要求，准备动用闲置产能并下调原油价格。
• 供需矛盾：全球原油市场供给压力仍然显著，OPEC减产执行率下降，表明其减产力度减弱。
• 投资建议：建议投资者高度重视未来原油价格上涨的风险，全面配置上游、农化及相关的油服、煤化工等板块。
• 重点关注公司：上游板块（中国石油、中国石化、新奥股份）、农化板块（盐湖股份、藏格控股、冠农股份、阳煤化工、云天化、扬农化工、长青股份、利尔化学）、民营大炼化5家公司以及业绩较好的石化化工企业。

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧：可能对全球经济增长产生负面影响，进而影响石油需求。
• 地缘政治风险：伊朗可能采取行动阻挠邻国石油出口，影响全球原油供应。
• 美国产量增速过快：可能对全球原油市场造成更大压力。

投资建议

• 增持建议：建议增持上游、农化及相关行业。
• 配置建议：全面配置上游、农化、油服、煤化工等板块。
• 重点关注：中国石油、中国石化、新奥股份、盐湖股份、藏格控股、冠农股份、阳煤化工、云天化、扬农化工、长青股份、利尔化学、民营大炼化5家公司及业绩较好的石化化工企业。

附录

• 分析师信息：

  • 裘孝铎：021-22167262，qiuxf@ebscn.com
  • 赵乃迪：010-56513000，zhaond@ebscn.com

• 相关研报：

  • 《原油周报：高度重视未来原油价格上涨的风险，建议大力加仓石化化工_20180701》
  • 《原油周报：OPEC会议召开在即201806010》
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  • 《原油周报：产油国准备放宽限产要求_201805027》
  • 《原油周报：油价逼近80美元每桶201805020》
  • 《原油周报：美国退出伊朗核协议_201805013》
  • 《原油周报：聚焦伊朗核协议仲裁结果，中东局势主导油价持续上行201805004》
  • 《原油周报：伊核问题引发供给担忧_201804027》

• 图表目录：

  • 图1至图47涵盖原油价格走势、库存情况、供需数据、金融变量等多方面信息。
  • 表格列出分析师联系方式及机构业务总部信息。

估值与风险提示

• 估值方法局限性：报告分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。
• 风险提示：强调中美贸易摩擦、地缘政治风险及美国产量增速对市场的潜在影响。

法律声明

• 本报告由光大证券股份有限公司研究所编写，基于合法获取的信息，但不保证其准确性或完整性。
• 报告内容不构成投资、法律、会计或税务操作建议，投资者需自行承担风险。
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