20130904-广发证券-旺季来临_看结构性机会_22页_1mb

报告摘要

旺季来临，看结构性机会总结

核心内容

广发证券在9月发布的投资观点综述指出，尽管市场整体仍存在悲观预期，但下半年存在扭转负面预期的契机。主要从宏观数据改善、企业盈利触底回升以及流动性预期稳定三个方面分析市场前景，并对多个行业提出具体的投资建议。

主要观点

1. 宏观数据改善与盈利回升

宏观数据：预计9月、10月的宏观数据若能持续改善，将有助于修正市场悲观预期。
盈利触底：A股剔除金融后的中报增速约为7%，已由负转正，预计三季度将进一步加速，全年有望达到10%以上。
市场风格转换：主板盈利回升好于中小板和创业板，为市场风格转换提供条件。

2. 流动性预期稳定

9月流动性压力可能再次出现，但若好于预期，将对市场形成正面推动。
市场对“钱荒”高度敏感，建议关注央行政策动向以稳定预期。

关键行业分析

TMT板块

传媒

重点推荐：华谊兄弟、华策影视、光线传媒
逻辑：9月及四季度将迎中秋档和国庆档，票房驱动与投资并购是主要催化剂；“X+游戏”模式值得关注，如“教育+游戏”相关标的。

电子

重点推荐：德赛电池、聚飞光电、TCL、德豪润达
逻辑：智能手机新品发布带动面板价格跌幅收敛或企稳；全球面板产业向大陆转移，国产材料替代空间巨大；重点关注LED封装及面板龙头。

计算机应用

重点推荐：广联达、博彦科技、世纪瑞尔、东方国信
逻辑：维持“持有”评级，受益于智慧城市建设与信息消费政策，关注具备成长性和创新的个股。

大消费

零售

重点推荐：南京中商、爱施德、重庆百货
逻辑：主题投资活跃，但基本面支撑有限；建议关注低估值个股的估值修复机会。

纺织服装

重点推荐：朗姿股份、富安娜、罗莱家纺
逻辑：纺织制造延续弱复苏，品牌服装子行业调整进程不一，重点关注家纺、高端女装等子行业。

轻工制造

重点推荐：索菲亚
逻辑：受益于地产“金九银十”销售旺季，家具行业需求回升。

农林牧渔

重点推荐：瑞普生物、金宇集团、天康生物、大华农、大北农、雏鹰农牧
逻辑：重点关注猪价走势、华南天气及海参捕捞情况，部分公司具备业绩弹性。

医药

重点推荐：恒瑞医药、云南白药、双鹭药业、益佰制药、嘉事堂
逻辑：政策压力上升，但短期可选择结构性机会，如业绩确定性强、估值安全的个股。

金融地产

保险

重点推荐：中国平安、中国太保
逻辑：盈利能力突出，估值处于低位，长期投资价值显著，预计年化收益可达15%。

证券

重点推荐：锦龙股份、中航投资、海通证券、中信证券
逻辑：创新发展与合规风控并行，估值处于历史低位，建议关注政策利好带来的结构性机会。

银行

重点推荐：兴业银行、民生银行、平安银行、招商银行、浦发银行
逻辑：中报业绩平稳，资产证券化试点扩大，建议适度增持。

房地产

重点推荐：保利地产、阳光城、泰禾集团、中南建设
逻辑：推盘高峰即将来临，关注需求变化及政策利好，如城镇化、稳增长政策。

资源能源环保

环保

重点推荐：桑德环境、碧水源、迪森股份、中电远达、龙净环保
逻辑：成长股调整，迎来买入良机；政策利好如电价调整对脱硝、除尘等板块形成支撑。

煤炭

重点推荐：永泰能源、潞安环能、兰花科创、中国神华
逻辑：受益于新一轮补库存，预计动力煤和炼焦煤价格将有回升空间。

有色

重点推荐：赤峰黄金、盛达矿业、广晟有色、包钢稀土
逻辑：看好稀土价格上涨，黄金受避险需求推动；关注4G建设、新能源汽车等带来的结构性机会。

汽车和交通运输

汽车

重点推荐：中国汽研、长城汽车、宇通客车、威孚高科、长安汽车、江淮汽车、福田汽车、上汽集团
逻辑：行业处于调整中途，下跌空间有限，具备配置价值。

交通运输

航空：看好9月公商务需求复苏，关注国航
机场：推荐上海机场、厦门空港
港口：推荐宁波港、唐山港、天津港
航运：投资拐点尚未到来，建议关注国际航线及自贸区政策带来的估值提升机会

风险提示

宏观经济与政策变化可能影响预期
流动性风险仍需关注，特别是月末和季末时点
行业竞争加剧，部分细分领域存在回调风险

投资建议总结

市场风格：建议关注主板盈利回升带来的机会，同时重视成长股的估值修复
配置思路：轻板块，重个股；关注结构性机会，如“X+游戏”、“微信+游戏”、“环保+政策”、“煤炭+补库存”等
重点行业：TMT、大消费、金融地产、资源能源环保
推荐逻辑：基于政策利好、盈利改善、行业复苏及估值修复等多维度分析

联系方式

分析师：陈杰、向玲瑶、惠毓伦、林海、李音临、巨国贤、冯刚勇、韩玲、董亚光、唐笑、邹戈、王剑雨、张乐、杨志清、张亮
联系方式：
- 陈杰：021-60750651 / gfcj@gf.com.cn
- 向玲瑶：020-87555888-8086 / xly2@gf.com.cn
- 惠毓伦：010-59136726 / hyl6@gf.com.cn
- 林海：0755-82534784 / Ih19@gf.com.cn
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- 董亚光：021-60750604 / dongyg@gf.com.cn
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