20130904-兴业证券-兴业证券晨会纪要_15页_888kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为兴业证券在2013年9月2日至9月6日期间发布的行业观点汇总，涵盖宏观经济、化工、交通运输、医药、农林牧渔、旅游餐饮、电力设备及新能源等多个行业。报告对各行业的走势进行了分析，并提出了重点公司推荐及投资建议。

主要观点

宏观观点

• GDP调整不必过度解读：2012年GDP同比从7.8%下修至7.7%，主要由于2012年第四季度的修正。此次调整将降低2013年经济达标的难度，并减少对2014年第四季度GDP的影响。
• 美国制造业PMI：8月制造业PMI小幅背离，但整体趋势向好，显示后期仍有扩张空间。市场对美联储政策预期将更多依赖基本面，黄金因避险需求可能受压制。

化工行业观点

• 行业趋势：随着旺季需求预期的提升，部分化工品价格企稳回升，环保因素对供给端的限制加剧，推动部分子行业如农药、染料价格上涨。
• 重点公司推荐：
  • 新安股份：草甘膦行业受益于环保和海外需求，盈利空间有望改善。
  • 扬农化工：菊酯业务壁垒高，麦草畏业务快速增长，南通新项目带来收入增量。
  • 浙江龙盛 & 闰土股份：染料行业受益于龙头和解与环保政策，价格和业绩持续上行。
  • 万华化学：MDI产能提升，成本优势明显，业绩增长确定。
  • 中化国际：业务转型初见成效，橡胶助剂业务具备上行潜力。

交通运输行业观点

• 航空：航空需求同比上升，票价下滑收敛，市场回暖预期增强，建议关注中秋国庆旺季。
• 机场：浦东机场未来2-3年无需大规模资本开支，业绩持续增长。推荐上海机场。
• 物流：智能物流概念炒作后回归个股研究，建议关注飞力达、建发股份等。
• 航运：行业供给边际改善，但产能利用率尚未见明显回升，板块存在超跌反弹机会。
• 港口：行业整体吞吐量增速下滑，但政策和资源优势的公司如上港集团值得关注。
• 公路 & 铁路：经济偏弱影响行业表现，建议关注宁沪高速、山东高速、大秦铁路等。
• 重点公司：
  • 中远航运：散货运输行业有望回暖。
  • 中国国航：受益海外经济复苏，股息率高。
  • 宋城股份：异地项目集中开业，业绩有望恢复增长。

医药行业观点

• 行业表现：医药板块中报业绩稳健增长，但短期存在估值压力。
• 投资建议：维持“推荐”评级，关注业绩确定性强、成长性高的公司。
• 重点公司推荐：
  • 云南白药：中报业绩良好，确定性增长25%-30%。
  • 天士力：一线产品稳定增长，二线产品快速扩张。
  • 科华生物：IVD龙头，业绩稳定增长。
  • 双鹭药业：贝科能维持增长，新产品逐步上市。
  • 新华医疗：业绩高增长，外延并购助力发展。
  • 三诺生物：受益于股权激励，股价压制因素消除。

农林牧渔行业观点

• 行业动态：油料期货持续反弹，淡季大棚海参价格上涨，但实际减产情况尚待确认。
• 投资建议：国庆前养殖基本面较好，四季度猪价或有下行压力。关注海参养殖及上下游企业。
• 重点公司：雏鹰农牧、圣农发展、西王食品、登海种业、隆平高科、海大集团、大北农、新希望。

电力设备及新能源行业观点

• 行业拐点：风电行业迎来向上拐点，2014年新增装机容量有望增长。
• 重点公司：
  • 金风科技：市场份额提升，盈利能力和现金流改善，预计2013-2015年EPS分别为0.16元、0.31元、0.50元，对应PE分别为37倍、19倍、12倍，维持“买入”评级。
  • 迪森股份：受益于禁燃区政策和天然气价格市场化，未来增长空间广阔，维持“增持”评级。

行业动态汇总

投资评级说明

• 行业评级：推荐（优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）。
• 公司评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%-15%之间
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%-5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

新股信息

投资建议组合

• 稳健型组合：万华化学、扬农化工、华邦颖泰、联化科技、浙江龙盛、华鲁恒升、江南化工
• 进取型组合：新安股份、扬农化工、浙江龙盛、闰土股份、万华化学、中化国际

风险提示

• 政策风险：超市场预期的政策利空可能影响行业表现。
• 市场风险：若创业板下跌，医药板块或面临回调。
• 项目风险：部分公司项目建设进度可能低于预期。

法律声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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