20221228-浙商证券-亚星锚链-601890.SH-亚星锚链点评报告_全球最大漂浮式海风项目开工；公司海风系泊链成长空间大_3页_762kb

亚星锚链（601890）点评报告总结

核心内容

亚星锚链（601890）作为船舶锚链和海洋工程系泊链领域的世界级龙头，近期因参与全球最大商业化漂浮式海上风电项目——海南万宁漂浮式海上风电项目而受到市场关注。该项目标志着中国在漂浮式海上风电领域的领先地位，并为亚星锚链提供了重要的业务增长机会。

主要观点

• 行业背景：在“双碳”目标推动下，海上风电行业发展迅速，其中80%以上的风能资源位于深远海，漂浮式海上风电成为未来发展的主要方向。
• 项目意义：海南万宁漂浮式海上风电项目是全国首个规模化深远海海上风电项目，总装机容量为100万千瓦，分两期建设，一期20万千瓦，预计2025年底并网；二期80万千瓦，预计2027年底投产。项目建成后每年可提供40亿度以上清洁电力。
• 公司优势：亚星锚链在漂浮式风电系泊链领域具备雄厚的技术实力，此前已中标多个国内外漂浮式风电项目，如广东海装、中海油融风等，显示出公司在该领域的领先地位。
• 成长空间：随着漂浮式海上风电的商业化进程加速，公司有望在该领域获得更大市场份额，推动业绩增长。
• 盈利预测：预计2022-2024年公司归母净利润分别为1.36亿元、1.89亿元和2.73亿元，CAGR约为41%。现价对应PE分别为60、43、30倍，维持“买入”评级。

关键信息

项目详情

• 项目名称：海南万宁漂浮式海上风电项目
• 投资方：中国电建投资开发
• EPC总承包：中南院
• 地理位置：海南省万宁东部海域
• 总装机容量：100万千瓦
• 建设周期：一期2025年底并网，二期2027年底投产
• 年发电量：40亿度以上清洁电力

公司业务亮点

• 技术实力：公司是船舶锚链、海洋工程系泊链领域的世界级龙头。
• 中标项目：已中标多个国内外漂浮式风电项目，如广东海装、中海油融风等。
• 单个项目价值：6.2MW风机平台系泊链合同金额约2300万元。

财务预测（单位：百万元）

盈利增长预测

• CAGR：2022-2024年归母净利润CAGR约41%
• 净利润增长：预计2022年同比增长12%，2023年增长39%，2024年增长44%

财务比率

风险提示

• 行业风险：船舶行业景气度回升不及预期。
• 技术风险：漂浮式风电产业化进程不及预期。

投资评级

• 股票评级：买入（维持）
• 评级标准：以报告日后6个月内，证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，若涨跌幅高于20%，则为“买入”。

相关报告

1. 《船用锚链迎来高景气，漂浮式海风打开公司成长空间——亚星锚链点评报告》（2022.11.04）
2. 《【浙商国防】亚星锚链：温州打造漂浮式海上风电基地；预计公司有望受益》（2022.05.05）
3. 《【浙商国防】亚星锚链：2021年扣非净利润大增104% 锚链龙头增长潜力大》（2022.04.25）

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