> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尿素周报总结（2026/07/25） ## 核心内容 本报告为尿素市场周度评估，涵盖供给、需求、利润、库存、期现市场、期权相关及产业链结构等多个方面，旨在为市场参与者提供全面的市场分析和参考。 --- ## 周度评估 ### 图1：尿素指数 - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 ### 图2：因子评估表 | 因素 | 核心变量 | 方向预测 | |------|----------|----------| | 供给 | 开工率维持高位，3季度后预期减弱；印度需求较好，但出口暂未放量 | 中性 | | 需求 | 终端需求无亮点，但下游利润尚可 | 中性 | | 库存 | 港口受出口管控开始累库，厂库未见明显拐点 | 偏空（部分计价） | | 成本 | 煤炭：动力煤进入强势期，但天气影响限制高度；油气：短期地缘事件触发脉冲，但幅度较小，长空格局不改 | 中性偏空 | | 上轮观点 | 等待多配 | | 本轮观点 | 等待多配 | --- ## 期现市场 - **图3**：基差季节性（元/吨） - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 - **图4**：山东尿素现货市场价（元/吨） - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 - **图5**：尿素主次价差（元/吨） - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 - **图6**：尿素期限结构（元/吨） - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 - **图7**：尿素主连持仓量（手） - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 - **图8**：尿素主连成交量（手） - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 - **图9**：尿素加权持仓量（手） - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 - **图10**：尿素加权成交量（手） - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 --- ## 利润和库存 - **图11**：固定床利润（元/吨） - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 - **图12**：水煤浆利润（元/吨） - 资料来源：钢联、五矿期货研究中心 - **图13**：气头生产利润（元/吨） - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 - **图14**：尿素企业库存（万吨） - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 - **图15**：尿素港口库存（万吨） - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 - **图16**：尿素仓单（张） - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 - **图17**：尿素仓单+有效预报（张） - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 - **图18**：港口库存、出口数量 - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 --- ## 供给端 - **图19**：尿素样本企业日产量（吨） - 资料来源：钢联、五矿期货研究中心 - **图20**：尿素进口量（万吨） - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 - **图21**：尿素开工（%） - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 - **图22**：尿素气头开工（%） - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 - **图23**：装置检修损失量（万吨） - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 - **图24**：主产区企业预收订单（天） - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 - **图25**：尿素月度产量（吨） - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 --- ## 需求端 - **图26**：全球肥料指数 - 资料来源：LSEG、五矿期货研究中心 - **图27**：下游需求占比 - 资料来源：五矿期货研究中心 - **图28**：复合肥开工率（%） - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 - **图29**：复合肥生产利润 - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 - **图30**：尿素/复合肥(45%S)：湖北 - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 - **图31**：尿素/复合肥(45%S)：山东 - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 - **图32**：尿素/合成氨 - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 - **图33**：尿素/硫酸铵 - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 - **图34**：尿素/氯化铵 - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 - **图35**：尿素/磷酸一铵 - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 - **图36**：三聚氰胺开工（%） - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 - **图37**：三聚氰胺利润（元/吨） - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 - **图38**：三聚氰胺出口量（吨） - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 - **图39**：出口数量:胶合板及类似多层板:当月值（万立方米） - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 - **图40**：房屋开工竣工（%） - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 - **图41**：30大中城市:商品房成交面积：5日平均（万平方米） - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 - **图42**：中国FOB(美元/吨) - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 - **图43**：中国FOB-CFR巴西(美元/吨) - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 - **图44**：中国FOB-FOB伊朗(美元/吨) - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 - **图45**：中国FOB-FOB美湾（美元/吨） - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 - **图46**：尿素出口量（万吨） - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 - **图47**：尿素出口利润（元/吨） - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 - **图48**：中国-印度海运费（美元/吨） - 资料来源：隆众、五矿期货研究中心 - **图49**：硫酸铵出口量（万吨） - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 - **图50**：磷酸二铵出口量（吨） - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 - **图51**：磷酸一铵出口量（吨） - 资料来源：隆众、五矿期货研究中心 --- ## 期权相关 - **图52**：尿素期权持仓量 - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 - **图53**：尿素期权成交量 - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 - **图54**：尿素期权持仓PCR - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 - **图55**：尿素期权成交PCR - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 - **图56**：尿素期权波动率与期货价格（%，元/吨） - 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 --- ## 产业结构图 ### 图57：尿素产业链 - 资料来源：五矿期货研究中心 ### 图58：尿素研究框架分析思维导图 - 资料来源：五矿期货研究中心 ### 图59：尿素产业链特点 - 资料来源：五矿期货研究中心 ### 表格：尿素需求季节性概述 | 地区 | 主要作物 | 1月 | 2月 | 3月 | 4月 | 5月 | 6月 | 7月 | 8月 | 9月 | 10月 | 11月 | 12月 | |------|----------|----|----|----|----|----|----|----|----|----|-----|-----|-----| | 东北 | 玉米、水稻、大豆 | 备肥 | 备肥 | 备肥 | 备肥 | 底肥 | 底肥 | 追肥 | 备肥 | 备肥 | 备肥 | 备肥 | 备肥 | | 西北 | 玉米、棉花、小麦 | 备肥 | 备肥 | 备肥 | 备肥 | 底肥 | 底肥 | 玉米追肥 | 玉米追肥 | 备肥 | 备肥 | 备肥 | 备肥 | | 华北 | 玉米、棉花、小麦 | 备肥 | 备肥 | 备肥 | 备肥 | 底肥 | 底肥 | 玉米追肥 | 玉米追肥 | 备肥 | 备肥 | 备肥 | 备肥 | | 华中 | 油菜、小麦、玉米、水稻 | 备肥 | 备肥 | 备肥 | 备肥 | 备肥 | 备肥 | 水稻追肥 | 水稻追肥 | 备肥 | 备肥 | 备肥 | 备肥 | | 华东 | 油菜、小麦、水稻 | 备肥 | 备肥 | 备肥 | 备肥 | 备肥 | 备肥 | 水稻追肥 | 水稻追肥 | 备肥 | 备肥 | 备肥 | 备肥 | | 西南 | 油菜、小麦、玉米、烟草、水稻、甘蔗 | 备肥 | 备肥 | 备肥 | 备肥 | 备肥 | 备肥 | 水稻、玉米、甘蔗追肥 | 备肥 | 备肥 | 备肥 | 备肥 | 备肥 | | 华南 | 水稻 | 备肥 | 种植肥 | 备肥 | 种植肥 | 备肥 | 备肥 | 备肥 | 备肥 | 备肥 | 备肥 | 备肥 | 备肥 | | 国内 | 全国综合用肥需求量 | 小 | 中 | 中 | 大 | 大 | 大 | 小 | 中 | 中 | 小 | 小 | 小 | | 国际 | 印度 | 中 | 中 | 中 | 中 | 中 | 中 | 大 | 大 | 中 | 中 | 中 | 中 | | 国际 | 美国 | 小 | 小 | 小 | 小 | 小 | 大 | 大 | 大 | 小 | 小 | 小 | 小 | | 国际 | 巴西 | 中 | 中 | 中 | 中 | 中 | 中 | 中 | 中 | 中 | 中 | 中 | 中 | | 综述 | 国内作物化肥需求季节性概述 | 1-2月为需求淡季 | 3-4月主要以底肥为主，春玉米以及南早稻外加备肥，复合肥用量多 | 全年最大追肥旺季，持续到7月底 | 淡季 | 小麦备肥 | 小麦底肥 | 小麦底肥 | 小麦底肥 | 化肥冬季储备 | --- ## 关键信息 1. 全球化肥需求占比最大的国家分别为中国、印度、美国、巴西，合计占全球需求的一半以上。 2. 中国化肥需求旺季从3月开始，持续到7月底；印度需求旺季滞后两到三个月，集中在6-10月；美国旺季较中国提前一个月左右；拉美地区用肥旺季主要在8-9月。 3. 6、7月为我国用肥量最大的季节，通常提前一到两个月备肥，5月底前基本完成备肥，上游企业待发订单多集中在6月中。 4. 五矿期货有限公司具备商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 5. 本报告基于可靠资料来源，提供客观分析和全面观点，但不构成买卖建议，也不承担因使用报告导致的任何损失责任。 --- ## 重要声明 - 本报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。 - 本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经书面许可，不得复制、传播或存储。 - 五矿期货建议交易者独立评估交易策略，并寻求专业财务顾问意见。 --- ## 联系方式 - 网址：[www.wkqh.cn](http://www.wkqh.cn) - 全国统一客服热线：400-888-5398 - 总部地址：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层