20230824-国联证券-我武生物-300357.SZ-Q2业绩环比改善_看好下半年销售恢复_3页_294kb

公司半年报分析总结：我武生物（300357）

公司2023年上半年业绩：尽管整体营收和净利润出现下滑，但第二季度（Q2）业绩环比改善，营收同比增长61.9%，净利润环比提升。主要受益于线下门诊恢复和销售旺季到来。核心产品粉尘螨滴剂收入占比高达97%，但同比下滑15.2%。费用率变化较大：毛利率同比下降，销售费用率和管理费用率提升，净利率下降。

公司看点·研发进展顺利：5月获批黄花蒿花粉变应原舌下滴剂儿童适应症，预计提振销售。其他研发产品如悬铃木花粉点刺液等进展积极，包括进入临床阶段的项目。

财务预测与估值：预计2023-2025年收入增速为20-25%，CAGR 24%，PE从40倍降至25倍，目标价基于预测EPS。维持“购买”评级，焦点在于下半年销售恢复潜力。

风险提示·潜在风险：销售执行不及预期、招标降价或研发进度拖延可能影响业绩。

根据研报，公司为国内脱敏诊疗龙头，关注下半年恢复性增长机会。