20231103-德邦证券-我武生物-300357.SZ-Q3业绩环比改善_看好脱敏需求持续恢复_4页_830kb

本次报告针对我武生物（股票代码300357SZ）的第三季度业绩发布进行分析，并提供投资建议。关键总结如下：

公司发布2023年第三季度报告，前三季度实现营收67亿元，同比下降38%，归母净利润27亿元，下降174%。但单Q3季度，营收环比增长415%，归母净利润环比增长556%，显示业绩环比改善。公司毛利率保持在高水平，为96%左右，但费用率有所上升，影响短期盈利能力。

研发方面，公司持续推进过敏性疾病相关产品，Q3多条管线取得进展，包括“悬铃木花粉点刺液”等产品获受理，以及“烟曲霉点刺液”和“皮炎诊断贴剂01贴”进入临床试验阶段。这有助于满足过敏诊断需求。

盈利预测被谨慎下调，预计2023-2025年归母净利润分别为36亿元、44亿元和55亿元，对应PE分别为41倍、34倍和27倍。公司是国内脱敏治疗龙头企业，未来几年核心产品可能继续放量，维持“买入”评级。

风险包括市场竞争加剧、产品销售不及预期以及行业政策变化。法律声明强调报告基于市场数据，不构成投资建议。

总体看，公司Q3业绩环比改善，研发进展积极，但整体财务压力较大，建议投资者关注其长期增长潜力。