机械设备行业：为何中美同时角力“制造业”，缘由何在？-20180419-天风证券-23页-1mb

中美制造业升级分析总结

核心内容

中美两国在当前国际形势下同时强调制造业升级，核心原因在于制造业是国家发展的基础，对经济和军事实力均有重大影响。通过回顾全球制造业四次大迁徙，可以发现创新是推动制造业转移的重要驱动力。中美两国在制造业发展过程中面临不同的挑战与机遇，同时也在通过政策引导推动制造业的转型升级。

主要观点

• 制造业是国家经济与军事实力的基础，对国家安全、经济增长和就业具有重要意义。
• 中美制造业发展各有特点，美国在二战后成为“世界工厂”，但20世纪80年代后因成本上升、技术落后等问题，制造业逐渐外流。
• 中国改革开放后制造业迅猛发展，但近年来也面临人口红利消失、低端制造外移等问题，需通过“脱虚向实”政策推动制造业升级。
• 制造业升级是跨越“中等收入陷阱”的关键，需通过技术创新和产业升级实现高质量发展。
• 创新是制造业转移的核心驱动力，从美国的流程创新，到德国、日本的协作体系创新，再到亚洲新兴工业体的产业链整合，最后是中国的制造业体系构建，均体现了创新对制造业发展的推动作用。

关键信息

美国制造业现状与政策

• 美国制造业外流：自20世纪80年代起，美国因劳动力成本上升、技术创新不足，制造业逐渐向海外转移。
• “再工业化”政策：奥巴马政府提出“再工业化”战略，但效果有限，2016年制造业增加值占GDP比重降至历史低点 $11.7%$。
• 特朗普政府的制造业回归：通过降低企业所得税、提高贸易壁垒、推动基础设施建设等政策，吸引制造业回流，强调“让美国再次伟大”。
• 美国制造业成本上升：1970年至1980年，单位劳动力成本增长 $7.2%$，制造业国际市场份额下降，如汽车、飞机等产业。

中国制造业发展与政策

• 中国制造业发展迅速：改革开放后，工业增加值复合增长率高达 $13.75%$，GDP增长速度远超世界平均水平。
• “脱虚向实”战略：2016年后，政府强调抑制资产泡沫、支持实体经济，提出“中国制造2025”战略。
• 制造业“三步走”目标：2025年迈入制造强国行列，2035年达到中等水平，2050年进入世界制造强国前列。
• 制造业对就业的贡献：2016年我国制造业吸纳就业人数达4893.8万人，远高于其他行业。

全球制造业四次迁徙

1. 第一次迁徙：从英国向美国转移，美国通过制造流程创新，如流水线生产，实现制造业崛起。
2. 第二次迁徙：从美国向德国、日本转移，两国通过协作体系创新，如专注细分领域，实现高端制造。
3. 第三次迁徙：从德国、日本向亚洲新兴工业体转移，如韩国、中国台湾，通过产业链整合承接制造业。
4. 第四次迁徙：从亚洲新兴工业体向中国转移，中国凭借完整的工业体系和成本优势，成为制造业新中心。

风险提示

• 宏观经济波动风险：经济环境变化可能影响制造业发展。
• 产业政策调整风险：政策变动可能对制造业升级产生影响。
• 中美贸易战风险：贸易摩擦可能对制造业产业链和市场产生冲击。

未来展望

• 制造业升级是必然趋势，中美均在通过政策推动制造业向高端化、智能化发展。
• 中国制造业体系优势明显，通过构建完整的产业链和提升自主创新能力，有望在全球制造业中占据更大份额。
• 制造业对国家安全至关重要，尤其是在军事和信息领域，自主可控是保障国家安全的重要手段。

图表目录

• 图1：美国单位劳动力成本维持10年高增长
• 图2：美国制造业增加值占GDP比重仍未缓解下降趋势
• 图3：我国国内生产总值变化情况
• 图4：中国历年工业增加值及同比增长
• 图5：中国规模以上工业企业年利润
• 图6：“四万亿计划”拉动信贷规模高速增长
• 图7：百城住宅一线城市平均价格（元/平方米）
• 图8：主要金融机构新增个人住房贷款（亿元）
• 图9：北京工业地产租金
• 图10：南京工业地产租金
• 图11：《中国制造2025》“三步走”战略目标
• 图12：《中国制造2025》的九大任务
• 图13：制造业中心由英国向美国迁徙
• 图14：制造业中心由美国向德国日本迁徙
• 图15：制造业中心由德国日本向亚洲新兴工业体迁徙
• 图16：制造业中心由亚洲新兴工业体向中国迁徙
• 图17：制造业能有效带动固定资产投资（亿元）
• 图18：我国货物出口金额远远大于服务出口金额
• 图19：我国制造业占GDP比重情况
• 图20：制造业吸收就业能力明显强于其他行业（万人）
• 图21：中国人均GDP及增速
• 图22：我国首艘自主研发的航空母舰001A号在大连造船厂举行下水仪式
• 图23：五轴联动传动机床外观
• 图24：轴联动传动机床旋转传动台
• 图25：高速进气道风洞
• 图26：棱镜门事件发展

分析师信息

• 邹润芳：分析师，SAC执业证书编号：S1110517010004，邮箱：zourunfang@tfzq.com
• 朱元骏：分析师，SAC执业证书编号：S1110517050002，邮箱：zhuyuanjun@tfzq.com

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