20240723-天风证券-家用电器行业24W29周度研究_家电行业2024Q2基金持仓分析_16页_2mb

家用电器行业研究报告总结（2024年7月）

1. 行业概况

• 2024年第二季度，基金对家电行业的重仓持比达44%，环比提升5个百分点，超过历史均值（17年以来41%），超配比例为24%，高于历史均值。
• 行业总市值环比增长，白电板块占比最高（80%，环比+9个百分点），基金持仓集中于龙头企业如美的集团、海尔智家等，小家电板块环比提升1个百分点。

2. 板块表现

• 白电：内需稳定，外需高增长，出口续两位数增长。美的集团等个股持比环比提升。
• 黑电：持仓比例环比略降，兆驰股份获增持。
• 厨卫电器：受地产情绪影响，持仓下降，龙头如老板电器持比环比减少。
• 小家电：出口向好，清洁电器龙头（如石头科技、科沃斯）获增配，行业经历了疫情后波动。
• 家用零部件：资金流出明显，部分个股持比下降。
• 其他板块：欧普照明获增配，照明设备板块稳定。

3. 资金与市场数据

• 板块整体配置意愿提升，北上资金流入较多于家电龙头股。
• 出货数据显示空调外销量同比大涨300%，冰箱外销量涨252%；零售端线上彩电、冰箱销额同比增长8%-2%，线下扫地机等逆势增长。
• 原材料价格波动（如铜、铝）可能影响企业盈利。

4. 投资建议

• 推荐标的：大家电（美的集团、格力电器、海尔智家、海信家电）、小家电（石头科技、科沃斯）、厨大电（华帝股份）、黑电（TCL电子、海信视像）、其他（盾安环境）。
• 风险：房地产景气下滑、汇率波动、原材料价格波动、新品销售不及预期。

5. 公司公告与新闻

• 业绩预告：莱克电气H1营收增155%，净利润稳定；浙江美大H1业绩下滑，归因于市场需求放缓。
• 行业新闻：国务院常务会议推动以旧换新，洗碗机本土化创新加速，专利申请量大增。

结论

家电行业在内外需求推动下保持增长，重点布局出口和新兴品类，但需警惕政策和经济风险。