20211010-广州期货-沪铅一周集萃_沪铅低位震荡_关注去库的持续性_7页_928kb

沪铅研究报告总结

核心内容

本报告分析了本周沪铅市场的走势及影响因素，重点围绕国内库存变化、美元指数波动、外盘基本面以及现货升贴水与精废价差等方面展开。整体来看，沪铅呈现低位震荡态势，市场情绪偏谨慎，需关注库存去化情况及外盘支撑力度。

主要观点

• 沪铅走势：本周沪铅主力合约低位震荡，开盘价14460元/吨，收盘价14350元/吨，周跌0.03%。成交量为31.1万手，持仓量增加17195手至72788手。
• 外盘表现：伦铅小幅下跌，收盘价2157美元/吨，周跌0.44%。LME铅库存下降，注销仓单占比维持在36.33%，外盘基本面较好，对沪铅形成一定支撑。
• 美元指数：美元指数震荡偏强，周涨幅0.85%，对铅价形成利空压力。
• 库存分析：国内库存有所下降，但本周库存小计仍处于近5年的最高位，需观察去库的持续性。
• 现货与价差：现货价格小幅上涨，1#铅均价为14587.50元/吨，与再生精铅价差走强，显示再生铅对沪铅有支撑作用。

关键信息

国内库存情况

• 上期所铅库存：182827吨，较上周下降12966吨。
• 库存小计：196696吨，较上周下降8995吨。
• 与去年同期相比，库存仍处于近5年最高位。

现货与价差

• 长江金属网1#铅均价：14587.50元/吨，较上周上涨154.17元/吨。
• 1#铅现货升贴水均值：-6.25元/吨，较上周走强7.08元/吨。
• 再生精铅均价：14406.25元/吨，较上周上涨81.25元/吨。
• 1#铅与再生精铅价差：181.25元/吨，较上周走强72.92元/吨。

外盘基本面

• LME铅库存：49825吨，较上周下降2725吨，仍处于近5年低位。
• 注销仓单：18100吨，较上周减少1450吨，注销仓单占比36.33%。
• 外盘现货升水：25.91美元/吨，较上周走强18.81美元/吨，处于近5年最高位。

综合判断

• 国内库存高企，基本面偏空，但再生铅企业亏损对铅价形成支撑。
• 伦铅坚挺，外盘支撑沪铅。
• 技术面上，沪铅跌至震荡区间下沿，预计下周继续低位震荡，关注库存走势对铅价的影响。

技术分析与展望

• 沪铅走势：本周沪铅震荡偏弱，技术面显示跌至震荡区间下沿，短期走势以低位震荡为主。
• 跨期价差：沪铅近月合约-主力合约价差为-17.50元/吨，较上周缩小17.50元/吨，波动范围-40~0元/吨。
• 未来展望：若库存持续去化，铅价有望获得支撑；若库存未能有效下降，铅价或继续承压。

研究中心信息

• 研究中心简介：广州期货研究中心致力于打造全面、深入、及时的研究服务体系，覆盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具。
• 研究团队：拥有理论基础扎实、产业经验丰富、机构服务有效的分析师团队。
• 联系方式：
  • 金融衍生品研究部：(020)22139858
  • 金属研究部：(020)22139817
  • 办公地址：广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼10楼
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