20211102-广州期货-期市博览_库存下降_铅价走强_7页_928kb

研究报告总结

核心内容

本报告分析了2021年10月国内及国际铅市场行情走势，重点围绕库存变化、价格波动、技术分析以及外盘基本面等因素展开。报告指出，铅价受到国内库存下降的影响而走强，同时结合美元指数及跨期价差等数据，对11月铅价走势进行了预测。

主要观点

• 国内库存下降：本月上期所期货库存减少17397吨，库存小计减少24193吨，分别处于5年同期的第2高位和最高位。库存下降主要由限电限产导致原生铅企业停产引起，对铅价形成利好。
• 铅价上涨：沪铅主连本月收于15705元/吨，月涨幅达9.44%，成交量增加，但持仓量减少，显示市场参与度有所下降。
• 外盘走强：伦铅本月上涨12.48%，现货升贴水达到5年同期最高位，显示外盘对铅价的支撑作用增强。
• 美元指数震荡：美元指数本月小幅下跌，为铅价上涨提供间接支撑。
• 跨期价差收窄：本月沪铅跨期价差均值为-47.95元/吨，处于5年同期最低位，显示近月合约与主力合约价差缩小。
• 现货与精废价差：现货价格处于5年同期最低位，而再生精铅均价上涨，与1#铅价差走强，表明再生铅市场有所改善。

关键信息

国内市场表现

• 沪铅主连：开盘价14430元/吨，收于15705元/吨，月涨1355元（9.44%）。
• 成交量与持仓量：成交量增加20.1万手至158.4万手，持仓量减少17841手至54947手。
• 现货均价：长江有色网1#铅均价为14813.75元/吨，较上月下跌707.84元/吨。
• 基差变化：基差均值为99.75元/吨，较上月走强52.70元/吨。
• 库存情况：
  • 上期所期货库存：165430吨，环比下降17397吨。
  • 库存小计：172503吨，环比下降24193吨。
  • 库存水平：处于5年同期最高位。

外盘市场表现

• 伦铅走势：开盘价2105美元/吨，收于2379美元/吨，月涨264美元（12.48%）。
• LME现货升贴水：达到42.26美元/吨，为5年同期最高。
• LME库存变化：库存为55300吨，环比增加2725吨（5.18%），处于5年同期最低位。
• 注销仓单：LME铅注销仓单为12575吨，环比增加2125吨（20.33%），注销仓单占比为22.74%，处于5年同期第3低位。

技术分析与展望

• 沪铅走势：本月沪铅仍在震荡区间内运行，预计11月铅价将继续震荡，运行区间为15500-16500元/吨。
• 关注点：建议投资者关注国内库存走势，以判断未来铅价走势。

投资咨询资格

• 投资咨询业务资格：证监许可【2012】1497号。
• 分析师信息：
  • 姓名：黎俊
  • 期货从业资格：F3026388
  • 投资咨询资格：Z0014033
  • 邮箱：lij_f@gzf2010.com.cn

研究中心简介

广州期货研究中心是广州期货的重要研究部门，致力于提供全面、深入、及时的衍生品市场研究服务，覆盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种。研究中心设有六个二级部门，包括综合部、农产品研究部、金属研究部等，形成了完善的报告体系，并通过多种渠道向客户提供研究服务。

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