20170601-东方财富证券-东方财富漂亮50指数跟踪月报_上月大类因子中流动性和股利收益率表现优异_19页_1mb

东方财富漂亮50指数跟踪月报总结

核心内容

东方财富漂亮50指数在2017年6月表现良好，涨跌幅为 1.01%，跑赢中证500和中证全指，但跑输上证50和HS300。截至跟踪至今（基点2013年12月31日），累计涨幅为 100.29%，显著高于HS300的 49.91%，当前市盈率 8.43倍，市净率 1.23倍。

主要观点

• 指数表现：尽管本月表现优于中证500和中证全指，但未能跑赢上证50和HS300。整体指数表现稳健，长期来看具有较好的历史胜率。
• 调仓信息：本月调入了 开滦股份、同德化工、天地源、潞安环能、兖州煤业，调出了 法拉电子、光线传媒、克明面业、通鼎互联、雷鸣科化。调入股票主要集中在煤炭开采、房地产开发等行业，调出股票则涉及文化传媒、通信设备等。
• 因子表现：
  • 不剔除行业市值影响：流动性（多空收益率 5.62%）和股利收益率（多空收益率 4.25%）表现优异；而规模和动量表现较差。
  • 剔除行业市值影响：股利收益率（多空收益率 2.06%）和盈利波动率（多空收益率 1.59%）表现较好；市场情绪和动量表现较差。小类因子中，总资产收益率（多空收益率 3.23%）和净资产收益率（多空收益率 3.09%）表现优异，而40和60个交易日一致预期调整表现较差。

关键信息

• 行业构成：当前指数权重排名靠前的行业包括 银行（67.95%）、房地产（11.87%）、农林牧渔（3.44%）、采掘（3.39%） 和 汽车（2.78%）。
• 成份股表现：上月表现较好的成份股有 环旭电子（18.33%）、万和电气（16.70%） 和 汤臣倍健（10.39%），其中 建设银行（6.52%） 贡献度最高（93.46%）。
• 历史表现：指数在历史上的相对市场主要指数均取得了不错的胜率，其中相对HS300胜率 75.61%，相对上证50胜率 68.29%，相对中证500和中证全指胜率也均为 68.29%。
• 因子分析：在剔除行业市值影响后，总资产收益率和净资产收益率表现优异，而40和60个交易日一致预期调整表现较差。

指数简介

指数编制方法

东方财富漂亮50指数基于多因子选股模型编制，综合考量多个财务指标和市场驱动因子，以构建一个长期表现优异的股票组合。

多因子选股模型

该模型通过筛选具有较好流动性、股利收益率、盈利波动率、总资产收益率、净资产收益率等因子的股票，形成指数成分股。模型旨在通过价值投资和成长投资相结合的方式，挖掘具有潜力的股票。

结论

东方财富漂亮50指数通过多因子分析，筛选出具有稳定盈利和良好流动性、股利收益率的股票，以期在市场中获得超额收益。本月虽然表现不如上证50和HS300，但相较于中证500和中证全指仍保持优势，长期来看具备较高的胜率。