20250827-长城国瑞证券-美亚光电-002690.SZ-营收利润双增长_色选机业务表现亮眼_4页_391kb

美亚光电2025年上半年业绩分析

美亚光电（002690）2025年上半年实现营收10.23亿元，同比增长9.92%；归母净利润3.03亿元，同比增长11.34%，扣非净利润2.95亿元，同比增长11.62%。整体毛利率52.14%，同比提升1.26个百分点。

色选机业务表现亮眼，营收7.42亿元占总营收七成，同比增长15.17%，毛利率51.87%，同比提升2.84%，基于AI技术的"美亚大师4.0"色选机增强智能化水平，巩固领先地位。

医疗设备板块营收2.04亿元，基本持平，毛利率48.45%，引入数字化解决方案，如口腔影像智能体，用户突破万家，未来成长潜力可期。

投资建议：维持增持评级，预计2025-2027年净利润依次7.30亿元、8.05亿元、8.67亿元，对应PE降至20倍以下。

风险提示：色选机需求下行、CBCT行业竞争加剧、新品推广不及预期、毛利率下滑。

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