20250112-中泰期货-中泰黑色报告-钢材部分_钢价震荡筑底_产业冬储依然谨慎_68页_3mb

钢价震荡筑底，钢材供需分析

1. 基本面：下游需求有所好转，房地产销售环比改善，基建资金压力仍存，北方天气利于施工。消费政策刺激下汽车家电需求回升，出口表现强势但后续可能回落。
2. 供应：铁水产量小幅回落，钢厂盈利下滑，热卷产量平稳，螺纹线材产量下降，库存处于低位。
3. 价格与成本：原料价格筑底企稳，预计小幅反弹，成本端压力不大。

主要策略：

• 空单止盈，逢低短多配置，关注卷螺价差做空机会
• 厂家利润压缩背景下，钢矿比交易暂观望
• 期现正套止盈，适当参与反套
• 期权建议买入虚值看涨

风险提示：宏观扰动风险增加，重点关注需求、供给变化及限运情况

铁矿震荡为主，供给需求变化需关注

1. 供需态势

   • 全球发运回升，钢厂疏港高位回落
   • 库存持续累积，港口库存低点回升

2. 关键点位

   • 铁矿运行区间95-105美金
   • 全年供需格局更宽松，新增产能持续释放

3. 策略建议

   • 高位空单谨慎离场，激进者可轻仓试多
   • 期权建议买入虚值看涨

风险提示：外矿供给扰动及冬储需求变化