20250112-广发期货-纯碱_过剩凸显_盘面承压下行_玻璃_部分地区有冬储动作_关注现货走货_39页_3mb

内容分析总结

这份报告分析了2025年1月12日的纯碱和玻璃期货市场观点。报告指出，纯碱市场过剩格局凸显，未来一个月建议空单持有，但需关注是否有降负荷减量。纯碱现货价格松动，利润走弱，库存持续累库，预计价格承压下行。玻璃市场需求弱，加之春节假期影响，建议观望。部分地区冬储可能提供支撑，但行情缺乏主逻辑。

纯碱分析

• 当前状况：供应高位，产能恢复；现货成交价格松动，河北地区主流成交1400-1450元/吨；利润维持低位震荡，联碱法纯碱理论利润-940元/吨，氨碱法利润-6858元/吨环比下跌。库存累库，2025年1月9日厂家总库存达14708万吨，环比增加155%。需求疲软，补库结束，表需出货量环比下跌0.2%。
• 未来展望：若碱厂不下负荷，累库格局将持续；支持偏空策略。但需关注玻璃等关联市场数据。

玻璃分析

• 当前状况：现货价格趋弱，生产利润下滑；供应高位，部分产线冷修；库存高企，但部分地区冬储开展，现货走货较好。节前订单为主，需求进一步回落，地产相关数据显示新开工和竣工疲软。
• 未来展望：行情缺乏主逻辑，建议暂观望；冬储或提供支撑，但玻璃继续处于低迷周期。地产数据支持需求弱化，但保交楼余量可能形成部分需求。

关键数据摘要

• 纯碱：产量环比增加404%，出口量环比下跌；玻璃：日熔量环比减少，库存去库部分转移。报告所有观点仅供参考，读者需谨慎投资，详情见免责声明。