20250112-国信期货-有色（镍）周报_弱势震荡_持续磨底_18页_2mb

弱势震荡，持续磨底——国信期货镍周报总结。

行情回顾显示，沪镍上周反弹，价格维持在箱体区间内，目前运行于119000至140000元/吨附近。供需分析方面，镍矿供应紧张，市场流通资源少；镍铁成交冷清，观望情绪浓厚，价格弱稳。硫酸镍采购情绪不佳，成交淡乏，盐厂利润倒挂，部分减产停产，但下游需求疲软，备货谨慎。下游不锈钢价格稳定，产量和库存数据反映消费承压，动力和储能电池、新能源汽车需求增长有限。

基本面分析：上游镍矿港口库存数据支撑短期供应偏紧，但整体供需矛盾未解。中游电解镍和硫酸镍价格维持弱稳，但需求持续走弱，终端消费如不锈钢市场库存高企，消费节奏放缓。宏观经济因素中，美联储会议纪要显示通胀风险上升，降息步伐可能放缓；国内CPI、PPI数据波动，消费提振政策如以旧换新方案出台，但通胀回升依赖财政和地产稳定。

后市展望：预计沪镍2502合约价格区间在119000-140000元/吨，不锈钢2502合约区间在12300-14500元/吨。关注基本面数据和宏观风险，建议投资者控制仓位，谨慎操作。

（字数：458）