20260712-创元期货-黑色金属钢材周度报告_供应减量落地_钢价低位筑底_27页_1mb

钢材市场周度总结：供应减量落地，钢价低位筑底

核心内容

本周钢材市场呈现低位震荡格局，价格止跌企稳，但反弹弹性有限。供应端出现主动收缩，减产与检修逐步落地，钢厂利润仍处低位，市场仍处于供需再平衡初期。需求端受高温多雨影响，终端以刚需为主，整体平稳但缺乏超预期亮点。原料端受双焦支撑，铁矿石受高位铁水日耗托底，成本端下移空间有限。整体来看，钢材价格预计下周继续窄幅震荡，等待减产持续性与库存拐点的确认。

主要观点

• 价格走势：

  • 螺纹钢2610合约周度上涨 0.82%（+25），周五收于 3087元/吨，螺纹基差 -37元/吨。
  • 热卷2610合约周度上涨 0.37%（+12），周五收于 3291元/吨，热卷基差 +39元/吨。
  • 卷螺差 204元/吨，螺纹钢全国均价 3287元/吨，周环比上涨 0.21%。

• 供应端：

  • 五大材产量降至 847.03万吨（-17.13万吨），螺纹钢产量 205.16万吨（-11.36万吨），铁水回落至 241.27万吨（-1.98万吨）。
  • 成都及部分带钢产线检修增多，亏损压力推动供给收缩。
  • 云南曲靖呈钢、天津天铁等钢厂计划检修，影响产量约 15万吨 和 3.2万吨，预计影响时间持续。

• 库存端：

  • 五大材总库存 1633.92万吨（+10.87万吨），累库速度明显放缓。
  • 螺纹总库存 700.08万吨（+10.19万吨），社库与厂库同步增加，淡季库存压力仍在。
  • 热卷总库存 440.31万吨（+1.63万吨），社库增加，厂库小幅下降。

• 需求端：

  • 建材消费环比下降 5.4%，板材消费环比增加 1.8%，终端需求仍以刚需为主。
  • 地产销售降幅或边际收窄，“两重”项目资金落地，基建托底预期存在。
  • 新能源汽车与挖掘机数据偏强，对板材需求形成支撑，但整体需求疲软。
  • 高温多雨天气对建材需求有压制作用，地产与基建仍是支撑因素。

关键信息

供应端

• 五大材产量明显回落，周环比减少 17.13万吨。
• 螺纹钢产量 205.16万吨，环比减少 11.36万吨。
• 铁水产量 241.27万吨，环比减少 1.98万吨。
• 成都、云南、天津等地检修增加，推动供给收缩。
• 废钢价格下调，短流程亏损压力对供给形成约束。

库存端

• 五大材总库存 1633.92万吨，周环比增加 10.87万吨，但累库速度放缓。
• 螺纹总库存 700.08万吨，社库与厂库同步增加，库存压力仍存。
• 热卷总库存 440.31万吨，社库增加，厂库小幅下降。

需求端

• 建材消费 环比下降5.4%，板材消费 环比增加1.8%。
• 地产销售同比降幅 7.8%，但预计下半年降幅或边际收窄。
• 新能源汽车产销量 同比增长6.7%和7.3%，挖掘机销量 同比增长35.3%。
• 高温多雨天气对建材需求形成压制，终端以刚需为主。

原料与成本

• 双焦受安监与供给扰动支撑，铁矿石受高位铁水日耗托底，成本端下移空间有限。
• 海外地缘扰动可能推升油价与运费波动，对成本造成阶段性影响。

风险点

• 减产力度不及预期。
• 淡季需求继续走弱。
• 地缘扰动推升成本波动。

预期与展望

• 下周钢价预计以窄幅震荡为主，筑底趋势持续。
• 关注点包括：
  • 钢厂减产落地的持续性。
  • 螺纹库存累积速度是否放缓。
  • 淡季需求的边际变化。
  • 原料端（双焦、铁矿石）与地缘因素对成本的影响。

总结

本周钢材市场在供应减量与淡季需求的博弈中呈现低位筑底态势。尽管价格出现反弹迹象，但上涨动力不足，钢厂利润仍处于低位，市场仍需等待减产持续性和库存拐点的确认。需求端整体平稳，但终端资金约束和天气因素限制了价格的进一步上涨空间。原料端支撑力度较强，成本波动可能对市场造成阶段性影响。预计下周钢材价格将维持窄幅震荡，市场整体处于供需再平衡初期。