策略专题：两市融资余额上升，产业资本减持农林牧渔-20191210-华鑫证券-10页_1mb

2019年12月10日市场资金与资金价格分析总结

核心内容概述

本报告总结了2019年12月2日至12月6日期间，中国股市的资金流动情况、资金压力、公开市场操作及市场资金价格变化。整体来看，市场资金流入有所放缓，但仍有净流入，同时面临一定的解禁压力和产业资本减持。

一、增量资金面

1. 基金发行

• 本期新发行偏股型基金份额：72.83亿份
• 上期新发行偏股型基金份额：78.37亿份
• 趋势：本期基金发行规模略有下降。

2. 海外资金

• QFII/RQFII净流入：本期QFII与RQFII均无净流入，维持在0亿美元和0亿元人民币。
• 沪股通与深股通：
  • 沪股通净流入：75.36亿元（上期155.73亿元）
  • 深股通净流入：130.15亿元（上期163.25亿元）
  • 合计净流入：205.51亿元（上期318.97亿元）
• 趋势：海外资金净流入规模下降，但依然保持正向。

3. 融资融券

• 融资融券余额环比上升：73.24亿元
• 截至12月6日，两市融资余额：9591.06亿元（上期9519.98亿元）
• 融券余额：132.38亿元（上期130.23亿元）
• 趋势：融资融券余额有所上升，显示市场杠杆资金增加。

二、资金压力面

1. 一级市场

• 本期IPO融资规模：55.32亿元（上期151.66亿元）
• 上市新股数量：9家（上期5家）
• 趋势：本期IPO融资规模较上期有所下降。

2. 产业资本

• 本期二级市场净减持：105.14亿元（上期48.33亿元）
• 趋势：产业资本减持规模扩大，可能对市场情绪产生一定影响。

3. 解禁压力

• 本期解禁资金规模：349.07亿元
• 上期解禁资金规模：504.78亿元
• 下期预计解禁资金规模：445.01亿元
• 趋势：本期解禁压力较上期有所缓解，但整体仍处于较高水平。

4. 交易费用

• 本期交易费用：40.82亿元（上期39.80亿元）
• 趋势：交易费用略有上升，可能反映市场交易活跃度有所增加。

三、公开市场操作

• 本期货币投放：0亿元
• 本期货币回笼：0亿元
• 货币净回笼：0亿元
• 上期货币净回笼：3060亿元
• 趋势：本期央行未进行货币投放或回笼操作，市场流动性相对稳定。

四、市场资金价格变化

1. 货币市场

• SHIBOR隔夜利率：下调28.3bp
• SHIBOR一周利率：下调12.5bp
• 银行间质押式回购加权利率（1天）：下调31.6bp
• 银行间质押式回购加权利率（7天）：下调25.1bp
• 3个月同业存单收益率：上调5.3bp
• 银行间同业拆借加权利率（1天）：下调27.3bp
• 银行间同业拆借加权利率（7天）：下调32.59bp
• 趋势：短期利率整体下行，中长期利率略有上行。

2. 国债市场

• 1年期国债收益率：下调0.03bp
• 10年期国债收益率：上调2.03bp
• 趋势：短期国债收益率下降，长期国债收益率略有上升。

3. 理财市场

• 人民币理财产品收益率（3个月）：4.21%（上调2.42bp）
• 趋势：理财产品收益率有所上升，反映市场资金需求有所增加。

五、风险提示

• 行业政策低于预期：政策变动可能对市场产生不利影响。
• 流动性持续紧缩：市场流动性可能进一步收紧。
• 中美贸易摩擦加剧：国际环境不确定性可能影响市场情绪。

六、分析师简介

• 严凯文：华鑫证券研究发展部，专注市场策略研究。
• 董冰华：华鑫证券研究发展部，专注主题策略研究。

七、投资评级说明

股票投资评级

行业投资评级

八、免责声明

本报告由华鑫证券研究发展部制作，仅供客户使用。报告内容基于公开资料，不构成买卖依据，亦不构成投资建议。投资者需独立评估，并结合自身情况做出决策。华鑫证券对使用本报告产生的后果不承担任何法律责任。