2022-10-21-KPMG_China-香港资本市场通讯_–_2022年10月_第2期_6页_425kb

香港资本市场通讯 - 特专科技公司上市制度咨询总结

核心内容

香港联合交易所有限公司（联交所）于2022年10月19日发布咨询文件，就特专科技公司（Specialized Technology Companies）在主板上市的建议征求市场意见。该制度旨在提升香港资本市场对特专科技公司的吸引力，解决其在符合上市财务要求方面的困难。

主要建议

1. 特专科技的定义

• 联交所建议在《上市规则》中对「特专科技」作出广泛定义，并发布指引信以明确可接纳的行业及领域。
• 五大特专科技行业包括：
  • (a) 新一代信息技术
  • (b) 先进硬件
  • (c) 先进材料
  • (d) 新能源及节能环保
  • (e) 新食品及农业技术

2. 上市要求

3. 资深独立投资者投资要求

• 资深独立投资者需在上市申请日期前至少12个月持有相当于已发行股本至少5%的股份或可换股证券。
• 投资总额占已发行股本的最低百分比如下：

4. 上市后禁售期

5. 其他要求

• 最低自由流通量：上市后不少于6亿港元市值。
• 发售规模：须足够庞大以维持流通量。
• 披露要求：包括首次公开招股前的投资及现金流、产品及商业化现况、研发、行业资料、知识产权等。
• 未商业化公司额外责任：需在中期报告和年报中披露研发及商业化进展；缩短除牌前补救期至12个月；不得进行重大变动交易；股份代号需加“PC”标记。

6. 市场定价流程

• 联交所建议首次公开招股的股份总数（不包括超额配股权）中至少50%由独立机构投资者持有，以确保市场定价流程稳健。

背景与目的

• 香港资本市场在2018年改革后更具多样性，但特专科技公司上市仍面临监管挑战。
• 未商业化公司及已商业化公司在估值、商业化能力及财务表现方面存在差异，联交所建议采取差异化上市要求。
• 为应对估值困难、产品可行性及商业化风险，联交所提出一系列监管措施，包括严格的投资者要求、禁售期、披露规定等。

结论

联交所希望通过特专科技公司上市制度，提升香港资本市场对高增长潜力企业的吸引力，同时确保市场的稳定性和投资者的保护。该制度的实施将有助于吸引更多特专科技公司来港上市，并推动香港成为国际科技创新中心之一。