20180906-兴业研究-FICC日报_宏观_货币市场和流动性_1页_346kb

宏观、货币市场和流动性总结

核心内容概述

本报告主要分析了当前宏观经济形势、货币市场流动性状况、债券市场动态以及外汇、贵金属和原油市场表现。整体来看，宏观经济指标表现平稳，但部分数据低于预期；货币市场流动性充足，利率有所下行；债券市场交投清淡，利率债和信用债表现分化；外汇市场波动较大，贵金属和原油价格受多重因素影响。

宏观经济分析

主要观点

• 央行行长易纲强调，需通过市场竞争为民营企业和小微企业提供更优质的金融服务，同时通过货币政策、财政政策和监管政策激发金融机构的积极性，以增强对小微企业的金融支持。
• 需要关注小微企业生命周期短、首次贷款难、风险溢价高等特点，构建可持续的金融服务模式，强化风险防控。

关键数据

• 8月财新服务业PMI：51.5，低于预期的52.6，为10个月最低。
• 8月财新综合PMI：52，前值为52.3。
• PMI预测值：51.30，略高于前值51.20。
• 出口同比：数据缺失，但前值为12.20，预测值为15.00。
• 进口同比：前值为27.30，预测值为20.00。
• CPI同比：前值为2.10，预测值为2.30。
• PPI同比：前值为4.60，预测值为4.00。
• 工业增加值同比：前值为6.00，预测值为5.80。
• 固定资产投资同比：前值为5.50，预测值为5.50。
• 社会消费品零售同比：前值为8.80，预测值为9.00。
• 新增贷款：前值为14,500亿，预测值为13,500亿。
• 新增社会融资规模：前值为10,415亿，预测值为13,000亿。
• M1同比：前值为5.10，预测值为5.30。
• M2同比：前值为8.50，预测值为8.50。

货币市场和流动性

主要观点

• 银行体系流动性总量处于较高水平。
• 今日未开展公开市场操作，无逆回购到期。
• 资金面总体宽松，DR利率普遍下行。
• 存单市场中，一级申购热情一般，但二级市场交投活跃。

关键数据

• DR007：2.39%，较前一日下行11.7bp。
• 3M NCD：2.98%，较前一日下行5.0bp。
• 6M NCD：3.65%，较前一日下行0.7bp。
• LPR：4.31%，无变动。
• 1年期国债：2.85%，较前一日下行0.1bp。
• 票据转贴：3.66%，无变动。
• IRS-Repo: 3M：2.66%，较前一日下行0.6bp。
• LIBOR: 3M：2.32%，无变动。

债券市场分析

一级市场

• 利率债：今日发行两支国债和三支农发债。
  • 国债招标利率尚可。
  • 1Y农发债需求较好，全场倍数高。
  • 长端农发债需求一般。
• 信用债：今日发行两支国债和三支农发债，与利率债发行内容一致。

二级市场

• 利率债：
  • 国债:5Y：3.41%，较前一日上升1.5bp。
  • 国开债:5Y：3.99%，较前一日下行0.2bp。
  • 非国开:5Y：4.09%，较前一日上升0.3bp。
  • 地方债:5Y：3.85%，较前一日上升1.5bp。
  • 国债:10Y：3.61%，无变动。
  • 国开:10Y：4.21%，无变动。
• 信用债：
  • 产业债(AA+):1Y：3.87%，无变动。
  • 产业债(AA+):3Y：4.46%，较前一日下行0.1bp。
  • 产业债(AA):1Y：4.31%，无变动。
  • 产业债(AA):3Y：5.00%，较前一日下行0.1bp。
  • 城投债(AA):1Y：4.37%，较前一日下行3.8bp。
  • 城投债(AA):3Y：4.87%，较前一日下行0.8bp。

主要利差

• 期限利差:10Y-1Y：76.31bp，较前一日上升0.1bp。
• 期限利差:10Y-5Y：56.44bp，较前一日上升1.6bp。
• 信用利差:3Y,AA+：77.89bp，较前一日下行0.4bp。
• 评级利差(AAA-AA):3Y：83.00bp，无变动。

衍生品

• IRS-FR007:1Y：2.78%，较前一日上升0.0bp。
• IRS-FR007:5Y：3.18%，较前一日上升0.0bp。
• 国债期货:5年：-0.05%，较前一日上升0.1%。
• 国债期货:10年：-0.09%，较前一日上升0.0%。

外汇、贵金属和原油市场

主要观点

• 美国7月贸易逆差扩大，美元指数震荡回落。
• 美元兑人民币震荡下行，午后跌破6.83。
• 英镑兑美元延续跌势，跌破1.28关口。
• 伦敦金小幅回升，升破1193美元/盎司。
• 原油价格受热带风暴影响，出现明显回落。

关键数据

• 美元指数：95.11，较前一日下跌0.34%，YTD变动为+3.54%。
• USDCNY：6.8381，较前一日上升0.13%，YTD变动为+5.25%。
• USDCNH：6.8496，较前一日无变动，YTD变动为+5.35%。
• EURUSD：1.16，较前一日上升0.43%，YTD变动为-3.54%。
• GBPUSD：1.29，较前一日上升0.41%，YTD变动为-5.03%。
• USDJPY：111.50，较前一日上升0.05%，YTD变动为-0.70%。
• USDHKD：7.85，较前一日下跌0.01%，YTD变动为+0.43%。
• 伦敦金：1196.80美元/盎司，较前一日上升0.51%，YTD变动为-9.14%。
• 伦敦银：14.16美元/盎司，较前一日上升0.16%，YTD变动为-17.53%。
• 金交所Au9999：263.91元/克，较前一日下跌0.09%，YTD变动为-4.14%。
• 金交所Ag9999：3530.00元/克，较前一日无变动，YTD变动为-7.47%。
• NYMEX原油：69.37美元/桶，YTD变动为+14.91%。
• ICE布油：77.86美元/桶，YTD变动为+16.99%。
• 国内沪油：521.3元/桶，较前一日上升1.00%，YTD变动为+21.26%。

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