20230828-国金证券-铖昌科技-001270.SZ-加大研发投入_应用领域持续扩张_4页_800kb

公司2023年中报分析总结

经营业绩

报告期内实现营业收入165亿元，同比增长444.4%；归母净利润64.6195亿元，同比增长161.9%；扣非归母净利润56.1088亿元，同比增长248.6%。

研发投入与毛利率

• 加大研发投入，研发费用同比增长113.98%，占收比达13.63%。
• 地面相控阵芯片业务收入165亿元，同比增长467.2%。
• 毛利率因芯片业务结构变化下降至6.07%，为2023年中报重要内容。

技术突破与市场拓展

三个领域突破性进展：

1. 星载领域：遥感、通信卫星项目按计划交付，多通道T/R芯片批量供货，成为新增长点。
2. 地面领域：超高集成度T/R芯片在多个型号装备中实现量产，完成系统验证。
3. 机载领域：参与多个项目，配套产品批量交付，进入量产阶段。

产能扩张与规划

• 2022年IPO募资5亿元用于相控阵芯片项目，新增产能100万颗，助推星地航三领域市场拓展。

风险提示

• 技术泄露、人才流失风险
• 客户集中度过高
• 行业竞争加剧

未来展望与估值

• 预计2023至2025年归母净利润分别为18亿、25亿、38亿元
• 对应PE为63/45/30倍
• 维持**“增持”**评级

核心数据摘要 (附注：部分数据或为示例/需检查单位)

图示暂缺
表格呈报包括但不限于：收入增长率、研发投入、毛利率、产能扩张、股权募资等，但完整表格数据仅供参考。

股价与分析日期

• 分析日期：未明确指出具体日期
• 对应股价波动等信息可供参考（原文含图表但无完整数据）