20160913-渤海证券-电子行业专题报告：把握行业脉络，寻找成长契机_18页_1mb

电子行业专题报告总结

核心内容

本报告由渤海证券研究所发布，旨在分析2016年上半年电子行业整体及细分行业的表现，并展望下半年的投资机会。报告指出，电子行业基本面有所好转，景气度小幅回升，尤其在PCB、LED显示、元器件、智能控制器等领域表现突出。同时，苹果产业链成为下半年重点关注对象。

主要观点

• 行业整体表现：2016年第二季度，电子行业营收同比明显增加，净利润摆脱连续四个季度下滑趋势，净利润同比增速略有回升。
• 细分行业表现：
  • 半导体行业：营收增长显著，但毛利率和净利润增速存在分化，其中半导体设计和封测增长较快，但设备材料毛利率下降明显。
  • 光学光电子行业：光学器件和激光行业受益于下游需求增长，业绩显著提升；LED显示与照明行业表现亮眼，营收和净利润增长迅速。
  • 电子元器件行业：PCB行业因成本转嫁和周期性因素，经营利润和现金流大幅改善；元器件和智能控制器件表现尤为突出。
  • 电子设备与制造：汽车电子和军工航天电子在营收和净利润方面均实现增长，但电子制造表现一般。
• 未来预期：关注智能控制器件、PCB、LED、半导体设备材料、元器件等细分行业；苹果产业链因高端市场份额增加而成为投资重点。

关键信息

行业评级

重点品种推荐

投资建议

• 短期关注：苹果产业链相关个股，如兆易创新、长电科技、欧菲光、利亚德等。
• 中期关注：智能控制器件、PCB、LED、半导体设备材料、元器件等细分行业。
• 重点推荐：关注具备良好成长空间和业绩支撑的公司，包括但不限于兆易创新、七星电子、长电科技、欧菲光、利亚德、洲明科技、金安国纪、沪电股份、顺络电子、大华股份、中航光电、德赛电池。

风险提示

• 系统性风险：电子行业景气度不达预期可能影响整体表现。
• 行业波动：部分子行业如半导体封测、显示器件等净利润增速低于营收增速，需警惕潜在风险。

投资评级说明

报告发布信息

• 专题研究小组成员：
  • 徐勇（SACNO.S1150516060001）
• 助理分析师：
  • 高峰（SAC NO.S1150116060003）
  • 杨青海（SAC NO.S1150116080027）

联系方式

• 渤海证券研究所机构销售团队：
  • 朱艳君（高级销售经理）
  • 座机：86-22-28451995
  • 手机：13502040941
  • 邮箱：zhuyanjun@bhzq.com

地址与联系方式

• 天津：天津市南开区宾水西道8号，邮政编码：300381，电话：（022）28451888，传真：（022）28451615
• 北京：北京市西城区阜外大街22号 外经贸大厦11层，邮政编码：100037，电话： (010) 68784253，传真： (010) 68784236
• 渤海证券研究所网址：www.eww.com.cn

附录

• 目录：

  1. 电子行业半年报总结
  2. 细分行业半年报总结
  3. 电子行业的未来预期

• 图目录：

  • 图1：全行业营收（亿元）及同比增速
  • 图2：全行业净利润（亿元）及同比增速
  • 图3：电子板块细分行业2016年上半年财务同比增速概况
  • 图4：细分行业2016Q2营业收入情况（亿元）
  • 图5：细分行业2016Q2净利润情况（亿元）
  • 图6：半导体设计营收（亿元）与增速
  • 图7：半导体设计毛利率
  • 图8：半导体设计净利润(亿元)
  • 图91：半导体封测营收（亿元）与增速
  • 图10：半导体封测毛利率
  • 图11：半导体封测净利润(亿元)
  • 图12：半导体材料设备营收（亿元）与增速
  • 图13：半导体材料设备毛利率
  • 图14：半导体材料设备净利润(亿元)
  • 图15：光学营收（亿元）与增速
  • 图16：光学毛利率
  • 图17：光学净利润(亿元)
  • 图18：显示器件营收（亿元）与增速
  • 图19：显示器件毛利率
  • 图20：显示器件净利润(亿元)
  • 图21：LED芯片营收（亿元）与增速
  • 图22：LED芯片毛利率
  • 图23：LED芯片净利润(亿元)
  • 图24：LED封装营收（亿元）与增速
  • 图25：LED封装毛利率
  • 图26：LED封装净利润(亿元)
  • 图27：LED显示与照明营收（亿元）与增速
  • 图28：LED显示与照明毛利率
  • 图29：LED显示与照明净利润(亿元)
  • 图30：激光营收（亿元）与增速
  • 图31：激光毛利率
  • 图32：激光净利润(亿元)
  • 图33：PCB线路板营收（亿元）与增速
  • 图34：PCB线路板毛利率
  • 图35：PCB线路板净利润(亿元)
  • 图36：电声器件营收（亿元）与增速
  • 图37：电声器件毛利率
  • 图38：电声器件净利润(亿元)
  • 图39：安防电子器件营收（亿元）与增速
  • 图40：安防电子器件毛利率
  • 图41：安防电子器件净利润(亿元)
  • 图42：元器件营收（亿元）与增速
  • 图43：元器件毛利率
  • 图44：元器件净利润(亿元)
  • 图45：智能控制器件营收（亿元）与增速
  • 图46：智能控制器件毛利率
  • 图47：智能控制器件净利润(亿元)
  • 图48：其他元器件营收（亿元）与增速
  • 图49：其他元器件毛利率
  • 图50：其他元器件净利润(亿元)
  • 图51：汽车电子营收（亿元）与增速
  • 图52：汽车电子毛利率
  • 图53：汽车电子净利润(亿元)
  • 图54：军工航天电子营收（亿元）与增速
  • 图25：军工航天电子毛利率
  • 图53：军工航天电子净利润(亿元)
  • 图57：电子制造营收（亿元）与增速
  • 图58：电子制造毛利率
  • 图59：电子制造净利润(亿元)

• 表目录：

  • 表1: 16Q2 营业收入和净利润同比增速情况