20220218-天风证券-中望软件-688083.SH-与华阳国际设立合资公司_强强联合打开BIM市场_3页_729kb

中望软件（688083）总结

核心内容

中望软件（688083）与华阳国际合作成立合资公司，专注于“国产BIM（建筑信息模型）产品研发和软件销售”。该合作旨在通过双方优势互补，加速BIM产品的商业化进程，并进一步拓展公司在建筑信息化领域的布局。

主要观点

• 强强联合：中望软件在工业软件领域具备深厚技术积累，拥有自主的几何内核和约束求解技术；华阳国际则在建筑设计行业拥有20多年经验，具备丰富的应用场景与软件研发能力。双方合作将实现底层引擎与上层应用的结合，彼此赋能，提升BIM产品的竞争力。
• 市场前景广阔：BIM市场在全球和中国均呈现快速增长趋势。据MarketsandMarkets数据，2020年全球BIM市场规模约为54亿美元，而中国建筑信息化行业预计在2025年将达到1,298.85亿元，成为下一个千亿级市场。
• 国产替代趋势：当前建筑行业基础设计软件仍被国外巨头垄断，国内软件发展面临挑战。中望软件通过布局BIM领域，有望在国产化进程中占据有利位置，提升公司整体竞争力。
• 财务表现强劲：公司预计在2021-2023年实现营业收入6.16/8.44/11.47亿元，净利润1.80/2.53/3.45亿元，成长性良好，维持“买入”评级。
• 技术突破预期：公司2022年3D产品在特定行业有望取得突破，进一步推动业务增长。

关键信息

合资公司信息

• 注册资本：5,000万元人民币
• 股权结构：中望软件出资3,500万元（70%），华阳国际出资1,500万元（30%）

市场数据

• 2020年BIM全球市场规模：约54亿美元
• 2025年中国建筑信息化市场规模：预计达1,298.85亿元

财务预测（单位：亿元）

每股收益（EPS）

估值指标（单位：倍）

风险提示

• 政策落地不及预期
• 国产化进展不及预期
• 市场竞争加剧
• 合资公司设立需行政审核或备案
• 投资收益存在不确定性

结论

中望软件与华阳国际的合作是其在BIM领域的重要战略举措，通过整合双方资源，有望在建筑信息化市场中占据有利地位。公司财务表现良好，未来成长空间广阔，因此维持“买入”评级。然而，需关注政策、市场竞争及合资公司设立等潜在风险。