20160314-申万宏源-交运一周天地汇_防御推荐机场板块_进攻品种可配置民营航空_15页_998kb

报告摘要

本报告是申万宏源研究于2016年3月14日发布的交通运输行业投资分析，主要围绕航空、油运、港口、航运、机场、铁路、公路和物流等子行业展开。报告指出，尽管行业整体表现不佳，但部分子行业仍具有投资价值，建议投资者根据市场环境配置不同类型的股票。

航空行业：
- 民航业整体景气度仍处于高位，春秋航空和吉祥航空等民营航空公司经营数据显著增长，特别是国际航线表现突出。
- 长期来看，随着机队规模扩大，航空业有望跨越景气度周期。
- 当前市场系统性下行导致成长股被错杀，未来存在超跌反弹可能，可作为进攻型品种配置。
航运行业：
- BDI与黑色金属期货暴涨，但航运行业仍面临供给过剩与需求疲软的挑战。
- 对航运反弹持“谨慎乐观”态度，认为政策推动和需求改善将有助于稳定市场信心。
- 推荐中外运长航（PB仅0.32倍），建议关注中远、中海集团旗下的上市平台。
机场行业：
- 机场板块受益于航空业高景气度，起降架次和旅客吞吐量稳步增长。
- 垄断行业属性使其业绩受宏观经济影响较小，普遍拥有良好现金流，低估值高股息构筑安全边际。
- 推荐上海机场、深圳机场等作为防守型标的。
基础设施运营板块：
- 铁路、港口等基础设施行业受宏观经济下行影响较小，具有稳定增长和高股息率的特点。
- 推荐大秦铁路、山东高速、上港集团等具有稳定收益和转型潜力的标的。
物流行业：
- 物流行业表现优于其他子行业，推荐艾迪西（申通快递）等新兴消费物流标的。

代码	子行业	公司名称	评级	当前股价	EPS 2015E	EPS 2016E	EPS 2017E	PE 2015E	PE 2016E	PE 2017E	PB
601021	航空	春秋航空	买入	42.39	1.99	2.52	3.06	21	17	14	2.91
603885	航空	吉祥航空	增持	22.24	1.11	1.40	1.75	20	16	13	3.98
600029	航空	南方航空	增持	5.98	0.66	0.86	0.94	9	7	6	1.57
600115	航空	东方航空	增持	5.64	0.57	0.65	0.75	10	9	8	2.29
601111	航空	中国国航	增持	6.42	0.63	0.72	0.83	10	9	8	1.50
600035	高速	楚天高速	增持	5.02	0.31	0.27	0.29	16	19	17	1.54
600350	高速	山东高速	买入	4.91	0.58	0.64	0.71	8	8	7	1.10
600057	物流	象屿股份	买入	9.49	0.43	0.53	0.56	22	18	17	2.49
600270	航运	外运发展	增持	17.40	1.07	1.26	1.39	16	14	12	1.98
601866	航运	中海集运	增持	4.43	0.16	0.01	0.05	28	323	92	2.07
600018	港口	上港集团	增持	5.06	0.30	0.32	0.35	17	16	15	2.05
600017	港口	日照港	增持	4.25	0.14	0.13	0.20	30	33	21	1.30