> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 医药行业周报总结 ## 核心内容 2026年7月6日医药行业周报指出，创新药板块近期强势反弹，周涨幅达15.17%，显著跑赢沪深300指数。医药行业整体涨幅10.53%，位列一级行业第一。尽管2026年年初至今创新药指数仍为负收益，但上周反弹主要为前期调整的修复。创新药市场表现分化严重，科伦药业创历史新高，但多数创新药及CRO个股仍为负收益。 ## 主要观点 - **创新药反弹与出海趋势**：创新药指数反弹，反映市场对前期调整的修复。中国创新药出海趋势强劲，2026年H1出海总金额达997亿美元，接近2025年全年金额的73%。全球医药交易TOP10中，中国药企占据8席。 - **自免领域进展**：双特异性抗体成为创新药赶超海外的重要路径。益方生物的D-2570完成III期临床试验，显示出口服TYK2抑制剂在自免领域的潜力。 - **MASH领域突破**：众生药业的ZSP1601片在IIb期临床试验中表现优异，达到主要终点，具有BIC潜力。 - **GLP-1药物研发**：礼来在GLP-1药物研发方面领先，国内企业如联邦制药、歌礼制药等在减重效果和安全性方面表现不俗。 - **CXO行业景气度提升**：CXO行业融资增长强劲，药明康德、凯莱英等企业订单增长，估值提升空间大。 - **医疗器械挑战与机遇**：国内集采对医疗器械板块造成业绩压力，但政策引导下，手术机器人、脑机接口等增量方向值得关注。 - **行业政策动态**：国家医保目录调整、原料药优先审评等政策对行业产生积极影响。 ## 关键信息 - **创新药板块**：周涨幅15.17%，跑赢沪深300指数15.71个百分点；2026H1出海金额达997亿美元，接近2025年全年金额的73%。 - **自免领域**：CM336在自身免疫性溶血性贫血治疗中表现良好，益方生物D-2570完成III期临床试验。 - **MASH领域**：众生药业ZSP1601片IIb期试验应答率显著，具备BIC潜力。 - **GLP-1药物**：礼来Retatrutide实现显著减重效果，联邦制药UBT251在安全性方面表现优异。 - **CXO行业**：药明康德Q1在手订单增长23.6%，凯莱英为33.27X，具备估值提升空间。 - **医疗器械**：集采扩大对业绩造成压力，但政策倾斜下，手术机器人、脑机接口等方向成为新增长点。 - **政策动态**：国家医保目录调整，557个药品通过初审；原料药优先审评审批程序简化，有助于缩短上市周期。 ## 推荐方向与选股思路 1. **创新药与CRO**： - 推荐：【益诺思】、【普蕊斯】、【药明康德】、【凯莱英】 - 关注：【药康生物】、【百奥赛图】 2. **自免领域**： - 推荐：【益方生物】、【康诺亚】 - 关注：【亚虹医药】、【荃信生物】、【诺诚健华】 3. **MASH领域**： - 推荐：【众生药业】 4. **抗HIV药物**： - 推荐：【艾迪药业】 5. **核药市场**： - 推荐：【百洋医药】、【东诚药业】 - 关注：【中国同辐】 6. **分子胶等新领域**： - 关注：【苑东生物】 7. **ADC领域**： - 推荐：【昂利康】 - 关注：【科伦药业】 8. **脑机接口**： - 推荐：【美好医疗】、【康拓医疗】 - 关注：【博拓生物】、【可孚医疗】 9. **两用物项管理**： - 推荐：【爱迪特】 10. **零售药店**： - 推荐：【益丰药房】、【老百姓】 ## 行业风险提示 - **研发失败风险**：医药生物技术壁垒高，研发失败可能导致无法按计划开发新产品。 - **销售不及预期风险**：营销策略或学术推广不足可能导致销售不达预期。 - **竞争加剧风险**：多个同种产品上市可能加剧市场竞争。 - **政策性风险**：行业政策调整可能对公司运营产生影响。 - **推荐公司业绩不及预期风险**：公司业绩可能未达预期，影响投资回报。 ## 投资评级 - **医药行业投资评级**：推荐（维持） - **个股投资评级**：买入（推荐公司）或未评级（关注公司） ## 行业数据与趋势 - **医药生物行业指数**：最近1月涨幅5.72%，跑赢沪深300指数7.67个百分点；最近3个月跌幅5.33%，跑输沪深300指数14.90个百分点。 - **估值**：医药生物行业PE（TTM）为32.70倍，高于历史五年平均估值30.17倍。 - **子行业表现**：化学制药周涨幅最大，医疗服务月涨幅最大。 - **近期行业要闻**： - 礼来塞普替尼拟纳入优先审评，用于非小细胞肺癌患者辅助治疗。 - 石药集团与阿斯利康达成合作，开发新型小核酸药物。 - 罗氏Divarasib III期研究达到主要终点。 - 翰宇药业利拉鲁肽获批上市。 - 和黄医药赛沃替尼获批新适应症。 - 英矽智能启动IPF III期临床试验。 - 艾伯维EPCORE DLBCL-4研究达到主要终点。 - 药明康德启动A股回购，金额达10亿元。 - 悦康药业、百诚医药、天宇股份等公司获得临床试验批准。 - 东诚药业、华海药业、恒瑞医药等公司进行药物注册或上市审批。 ## 表格：部分公司财务数据与投资评级 | 公司代码 | 名称 | 2026-07-06 股价 | EPS 2025 | EPS 2026E | EPS 2027E | PE 2025 | PE 2026E | PE 2027E | 投资评级 | |----------|--------------|----------------|----------|-----------|-----------|----------|-----------|-----------|-----------| | 002317.SZ | 众生药业 | 27.44 | 0.32 | 0.38 | 0.49 | 85.75 | 72.21 | 56.00 | 买入 | | 002821.SZ | 凯莱英 | 165.80 | 3.14 | 3.90 | 4.98 | 29.59 | 42.49 | 33.27 | - | | 301235.SZ | 华康洁净 | 67.09 | 1.09 | 1.87 | 2.79 | 61.55 | 35.88 | 24.05 | 买入 | | 301257.SZ | 普蕊斯 | 52.25 | 1.39 | 1.80 | 2.15 | 37.50 | 28.97 | 24.35 | - | | 688176.SH | 亚虹医药-U | 11.27 | -0.73 | -0.55 | -0.26 | -15.44 | -20.49 | -43.35 | 买入 | | 688382.SH | 益方生物-U | 22.76 | -0.55 | -0.46 | -0.35 | -41.38 | -49.48 | -65.03 | 买入 | | 688488.SH | 艾迪药业 | 14.20 | -0.05 | 0.13 | 0.24 | -284.00 | 109.23 | 59.17 | 买入 | | 688513.SH | 苑东生物 | 57.00 | 1.61 | 1.71 | 1.93 | 38.25 | 33.26 | 29.50 | - |