20220912-国金证券-汽车及汽车零部件行业研究周报_关注负极包覆材料_电车板块继续看结构演绎_9页_1mb

新能源与汽车研究中心行业周报总结

核心内容概述

本报告是国金证券对汽车及汽车零部件行业的周度分析，整体维持“买入”评级，强调行业结构性机会。报告涵盖市场数据、产业链价格变动、终端销量及新车型发布等内容，重点关注新能源汽车（电车）及电池材料板块的走势，并提出投资建议。

主要观点

1. 市场表现

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金汽车及汽车零部件指数：2578
• 沪深300指数：4094
• 上证指数：3262
• 深证成指：11878
• 中小板综指：12468

市场整体表现稳定，电车板块持续增长，渗透率显著提升。

2. 行业周观点

• 8月国内电车销量：批售63.2万辆，同/环比分别为+103.9%和+12.0%，渗透率30.1%；零售52.9万辆，同/环比分别为+111.2%和+8.8%，渗透率28.3%。
• 1-8月累计销量：电车批售/零售分别为366.2万/326.2万辆，同比+119.4%和+119.7%。
• 乘用车表现：1-8月批售/零售分别为1440.3万/1295.0万辆，同比+11.9%和+0.1%。
• 欧洲市场：8月销量58万辆，同比+8%，为今年首次实现正增长，环比-17%。1-8月累计销量584万辆，同比-12%，降幅持续收窄，市场前景向好。
• 美国市场：8月销量112.8万辆，同比+3%，为今年首次实现正增长，渗透率7%。特斯拉占据主导地位，市场份额达56%。

3. 产业链价格跟踪

• 钴价上涨：MB标准级钴价25.65美元/磅，上涨0.98%；合金级钴价25.9美元/磅，上涨1.07%。
• 锂盐价格：氢氧化锂报价48万元/吨，上涨1.05%；碳酸锂报价49.5万元/吨，上涨0.81%。
• 负极材料：人造石墨（中端/高端）及天然石墨（中端/高端）价格均有下降。
• 隔膜价格：国产中端16μm干法基膜价格下降11.76%。
• 电芯价格：磷酸铁锂电池电芯价格平稳，三元电池电芯价格也保持不变。

4. 新车型发布

• 问界M5EV：华为首款智能纯电SUV，售价28.86万/31.98万元，续航620km/552km，搭载80kWh磷酸铁锂电池，预计10月底交付，月销6k-1w。
• 理想L8：智能中大型增程SUV，预计11月发布并交付，提供六座版和五座VIP版，定位高于理想ONE。

关键信息

5. 投资建议

• 2022年预期充分，市场分歧集中在2023年的景气度。
• 贝塔性机会：预计出现在1Q23，2H22关注细分赛道和个股超预期机会。
• 投资排序：零部件 > 电池 > 整车。
• 零部件：关注成长性突出的松原股份、恒帅股份、中鼎股份等，重视国产供应链。
• 电池：关注电池厂盈利能力修复、双低材料龙头（恩捷股份、壹石通等）、新技术（PET等）及负极包覆材料产业链（信德新材、乙烯焦油供应商）。
• 整车：关注比亚迪、小康股份、江淮、理想等产品周期向上的标的。

本周重要行业事件

• 祥鑫科技：新增光储订单累计达19亿元，预计2023年收入80-90亿元。
• 问界M5EV发布：华为赋能车型，具备高性能、智能座舱、智能驾驶等亮点，有望成为爆款。

风险提示

• 政策风险：电动车补贴政策可能提前退坡，影响市场预期。
• 销量风险：汽车及电动车销量可能受宏观经济、政策及消费者意愿等因素影响，存在不确定性。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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