20170529-中国银河-采掘行业周报_基本面有所好转_价格保持在合理区域_20页_1mb

报告摘要

采掘行业周报总结

核心内容概览

本周采掘行业整体呈现价格小幅波动趋势，动力煤价格继续下跌，但市场基本面有所好转；国际动力煤价格小幅上涨，炼焦煤价格下降，喷吹煤价格保持平稳。同时，板块市场表现优于大盘，部分优质个股涨幅显著，分析师潘玮继续推荐行业龙头股。

主要观点

动力煤价格：本周国内动力煤价格继续小幅下跌，但跌幅趋缓，市场基本面有所改善。
- 大同弱粘煤（6000大卡）坑口含税价415元/吨，较上周下降10元。
- 内蒙古乌海动力煤（5500大卡）车板价375元/吨，较上周下降5元。
- 山东兖州动力块煤（6000大卡）价格与上周持平，混煤（5000大卡）价格下降20元。
- 国际动力煤价上涨，欧洲ARA港、理查德RB港、纽卡斯尔NEWC港价格均有小幅上涨。
炼焦煤与喷吹煤价格：
- 炼焦煤价格有所下降，山西柳林4号焦煤坑口价820元/吨，与上周持平；山西古交2号焦煤坑口价下降。
- 喷吹煤价格保持平稳，山西阳泉和长治喷吹煤车板含税价与上周持平。
无烟煤价格：山西晋城和阳泉无烟煤价格保持稳定，无明显波动。
港口运价与库存：
- 国内主要港口运价小幅下降，如秦皇岛至广州、上海，天津至上海等。
- 中转地煤炭库存涨跌互现，秦皇岛港库存下降1%，广州港库存上升4.3%。
板块市场表现：
- 煤炭板块本周上涨2.67%，跑赢大盘。
- 个股表现分化，昊华能源、中国神华、陕西煤业涨幅居前；游久游戏、*ST平能、金瑞矿业跌幅较大。
政策与市场环境：
- 政府有意在“迎峰度夏”前将动力煤价格控制在合理区间（550-570元/吨）。
- 国内煤炭产能逐步释放，进口煤持续增长，成为影响价格的重要因素。
- 炼焦煤方面，随着淡季来临，钢厂利润收缩，短期双焦（焦煤与焦炭）表现不乐观，但中长期预计保持平稳。

关键信息

煤价趋势：
- 国内动力煤价格继续下跌，但跌幅趋缓。
- 国际动力煤价格小幅上涨。
- 炼焦煤价格下降，喷吹煤价格保持平稳。
- 无烟煤价格无明显变化。
行业基本面：
- 5月前4月，河南原煤产量同比下降6.83%，但全国煤炭开采和洗选业实现利润988.2亿元，同比增长43.8%。
- 国内煤炭价格持续上涨是进口煤增长的主要驱动因素。
投资建议：
- 推荐关注陕西煤业、中国神华、中煤能源、阳泉煤业等优质企业。
- 煤价下跌趋势仍在，但短期风险释放，板块市盈率较低（14倍），具有安全边际。
- 预计六月份将是煤价的潜在转折点。

重点公司估值表

股票代码	股票简称	股价/元	2015A EPS	2016A EPS	2017E EPS	2015A PE	2016A PE	2017E PE	PB	投资评级
601088	中国神华	19.89	0.81	1.14	1.50	24.50	17.42	13.23	1.21	推荐
000983	西山煤电	8.12	0.04	0.14	0.54	181.25	58.97	15.12	1.43	推荐
601699	潞安环能	7.41	0.03	0.29	0.91	247.00	25.55	8.18	1.12	推荐
600348	阳泉煤业	6.47	0.03	0.18	0.74	215.67	35.94	8.76	1.07	推荐
600997	开滦股份	6.13	(0.34)	0.35	0.31	/	17.51	19.53	1.02	推荐
601666	平煤股份	4.93	(0.91)	0.32	0.53	/	15.45	9.27	1.01	推荐
601001	大同煤业	5.11	(1.08)	0.11	0.25	/	46.45	20.39	1.65	推荐
600395	盘江股份	7.10	0.01	0.12	0.51	507.14	60.17	13.90	1.77	推荐
601898	中煤能源	5.62	(0.19)	0.15	0.33	/	37.47	16.96	0.82	推荐

总结

整体来看，采掘行业本周价格波动较小，动力煤价格下跌但跌幅趋缓，国际煤价上涨，炼焦煤价格下降，喷吹煤价格平稳。市场基本面有所改善，板块市盈率较低，具备一定投资价值。分析师潘玮推荐关注陕西煤业、中国神华、中煤能源、阳泉煤业等公司，认为其具有较好的安全边际和增长潜力。建议投资者关注六月份煤价可能的转折点。

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