20161105-兴业证券-电力设备新能源_电动汽车政策将落地_核电爆发在即_21页_1mb

电力设备新能源行业研究报告总结

核心内容

本报告聚焦电力设备新能源行业，重点分析新能源汽车、电改、核电及光伏等子行业的发展趋势及投资机会，并对相关重点公司进行推荐。整体来看，行业处于上升阶段，政策利好不断，市场预期积极，尤其在新能源汽车和核电领域，相关企业有望受益于政策推动和市场需求增长。

主要观点

新能源汽车

• 新能源汽车补贴方案即将公布，预计年底将重现冲量行情。
• 全年目标约45万辆，明年预期增长至70万辆，同比增长50%以上。
• 龙头企业将在趋势性行情中获得超额收益，重点推荐：国轩高科、亿纬锂能、澳洋顺昌、宏发股份、方正电机、海印股份。
• 物流车及配套生产商将率先受益。

电改

• 国网核心区域电改持续突破，增量配电市场逐步放开。
• 园区资产价值重估，新增配网成为优质PPP项目资源。
• 三主线掘金增量配网改革：
  1. 高弹性配网设备商及转型运营标的：合纵科技、北京科锐；
  2. 潜在配网服务商标的：涪陵电力、智光电气；
  3. 园区配网资产重估：中恒电气（苏州工业园区）、穗恒运A（广州经开）、红相电力（厦门火炬园）。

核电

• 我国第一座海上核电站正式开始建设，核电发展进入新阶段。
• 核废料处理市场刚需爆发，市场空间千亿级，国产化进程加速。
• 推荐标的：台海核电、应流股份、通裕重工。

光伏

• 光伏标杆电价大幅下调，短期进入淡季。
• 中短期应关注分布式光伏建设。
• 建议增持隆基股份与亚玛顿。

工业控制

• 工业控制作为产业升级的重要方向，长期逻辑明确。
• 建议关注具备进口替代能力的机器人核心零部件企业：汇川技术。

关键信息

• 行业走势：本周电新板块相对收益较好，风电、核电涨幅居前。
• 政策动向：
  • 电动汽车充换电服务信息交换标准将于2017年1月1日实施。
  • 新能源汽车补贴核查基本结束，新的补贴政策将在年底前公布。
• 公司动态：
  • 亿纬锂能与长安客车、金杯新能源签订电池供应协议。
  • 台海核电与东方电气签署压力容器采购协议，启动海上核电项目。
  • 隆基股份控股股东质押股份，公司发布股权激励解锁公告。
  • 智光电气被列为潜在配网服务商标。
• 产业数据：
  • 光伏产业链价格短期企稳。
  • 新能源汽车产量和销量保持增长趋势。
  • 风电设备及核电装机容量稳步提升。

风险提示

• 新能源汽车产量低于预期；
• 电改推进速度不及预期。

重点公司推荐

投资建议

• 新能源汽车：重点关注具备稳定下游需求、深度布局产业链的龙头企业。
• 电改：关注配网设备商及园区配网资产重估机会。
• 核电：把握核废料处理市场爆发机遇，推荐技术领先、核心竞争力强的公司。
• 光伏：短期关注分布式光伏建设，长期看好技术领先的龙头企业。

公司行为统计

• 解禁情况：未来三个月内，多家公司面临解禁，包括赣锋锂业、动力源、风范股份、雄韬股份、特锐德等。
• 大宗交易：本周有多家公司进行大宗交易，如台海核电、四方股份、中电鑫龙等，涉及股份买卖及价格变动。
• 股东增减持：部分公司股东增持或减持，如林洋能源、亿纬锂能、安科瑞等。
• 股权质押：多家公司股东进行股权质押，如银河生物、智光电气、森源电气等。

附录

• 风险提示：新能源汽车产量低预期、核电建设进度低于预期、电改推进进度低预期。
• 投资评级说明：根据相对市场表现，分为推荐、中性、回避，公司评级分为买入、增持、中性、减持。
• 联系方式：提供机构销售经理、私募及企业客户负责人、港股销售团队等联系方式，方便投资者进一步咨询。