2021年新能源汽车板块投资策略：成长、周期和重塑，迎接全球电动汽车大爆发_102页_3mb

成长、周期和重塑，迎接全球电动汽车大爆发

——2021年新能源汽车板块投资策略

核心内容概述

本报告分析了全球新能源汽车市场在2021年的增长趋势，指出国内、欧洲、美国等主要市场均进入增长2.0时代，电动车销量将快速提升，主要得益于产品力增强、政策支持以及市场需求的自发激活。同时，报告强调了供应链东移趋势的加速，以及电动化转型对市场格局的影响。

主要观点

国内市场

• 3年盘整结束，进入增长2.0时代：2020年电动车销量结构发生显著变化，2C需求占比提升至71%，电动车市场逐步脱离政策驱动，转向自发需求驱动。
• 销量预测：2021年国内新能源乘用车销量预计达到209万台，同比增长68.4%。
• 结构优化：电动车主要集中在15-50万价格区间，而5-15万价格区间为纺锤形市场重心，预计将成为新的增长点。
• 优质供给爆发：特斯拉Model Y、大众ID.4、比亚迪DM-i、长安华为等车型将推动市场增长。
• 政策推动：双积分政策约束力增强，预计2021年新能源车积分需求将推动销量增长，积分价格预计上涨至2000-4000元。

欧洲市场

• 碳排放法规趋严：2021年起，欧洲新车平均CO2排放量需降至95g/km，2030年目标为60%减排，电动车销量预计占50%。
• 补贴力度加大：欧洲多国提高电动车补贴上限，如德国、法国、挪威等，进一步推动电动化发展。
• 销量预测：2021年欧洲电动车销量预计达171万台，YOY+48%；2030年预计达716万台。
• 电动化转型：大众、戴姆勒、宝马等传统车企加速电动化转型，计划2025年电动车销量占比达20%-30%，2030年进一步提升。

美国市场

• 政策支持力度增强：拜登政府推动电动车发展，补贴政策延后，且对重型卡车提供10%售价补贴。
• 市场进入拐点：电动车市场开始迈入增长阶段，销量有望快速提升。

全球市场

• 供应链东移趋势加速：随着中国电动车产业链的成熟，全球电动车生产逐渐向中国转移。
• 电动化趋势确立：全球新能源汽车市场进入自发需求驱动阶段，销量增长将持续超预期。

关键信息

电动车市场结构

• 2C需求占比提升：2020年H1，2C销量占比达71%，比2019年显著提升。
• A+级车占比提升：从2015年开始，A0+A00车型市场份额下降，A+级车占比显著上升。
• 渗透率提升：2020年前十个月，非限购城市电动车渗透率提升至5.19%，限购城市渗透率突破19.48%。

2021年重点车型

• 特斯拉Model Y：预计销量超25万台，有望成为爆款。
• 大众ID.4：作为首款集中式架构的电动车，具备较强品质优势。
• 比亚迪DM-i：搭载DM-i动力架构，实现与燃油车同价，推动10-15万价格区间电动化。
• 长安华为联合车型：智能化技术领先，有望成为市场标杆。

电动车销量预测

• 2021年国内销量：预计209万台，同比增长68.4%。
• 2021年欧洲销量：预计171万台，YOY+48%。
• 2030年欧洲销量：预计716万台，电动车占比达50%。

投资建议

• 整车板块：关注特斯拉、比亚迪、大众、造车新势力等头部品牌，以及智能化、电动化转型的合资品牌。
• 动力电池及材料：坚守全球核心资产，关注技术领先企业。
• 零部件板块：注意市场分化趋势，优先选择具备核心技术竞争力的供应商。

风险提示

• 政策变化风险：补贴退坡可能影响短期销量增长。
• 技术迭代风险：电动车技术快速变化，需关注企业研发投入与产品迭代能力。
• 市场竞争加剧：随着更多车型进入市场，竞争将更加激烈。
• 供应链波动风险：全球供应链变化可能影响成本与交付。