_图说债市月报_信用债发行升温收益率普遍下行_关注关税冲突下利率走势变化_16页_1mb

图说债市月报为2025年3月发布的分析报告，主要聚焦于债券市场表现。以下是总结内容：

• 市场回顾：
  信用债发行规模上升，收益率普遍下行。关税冲突导致避险情绪升温，带动债券市场走强，信用利差收窄。经济数据如制造业PMI指数回升，流动性环境由央行政策调控，净融资额总体减少，但一级市场发行活跃。风险方面，违约率下降，信用评级调整以行业为分类，医药、房地产等行业風險较高。

• 市场展望：
  债券收益率仍处于低位，存在调整风险，央行政策宽松预期强化。短期关税摩擦支持需求，但需警惕波动，尤其是经济修复进度和政策落地情况。信用债发行成本增加，融资不确定性上升，建议发行人择机布局。

• 策略建议：
  投资者应关注政策变化，谨慎配置长期债券，防范利率波动。监管强调隐性债务管理，市场动态包括货币政策创新和绿色债券发展。

信用风险整体可控，违约事件如国厚资产展期，央行和国务院政策扶持消费与科技创新领域，提升市场活力。