20230514-华泰期货-液化石油气周报_外盘维持弱势_码头库存持续攀升_8页_719kb

LPG市场分析总结

市场概况

LPG（液化石油气）市场整体供需格局偏宽松，短期预计维持弱势震荡，需等待新驱动因素出现。原油反弹受阻，对LPG市场带动作用有限，整体原油市场方向不明朗，处于基本面偏紧与宏观面弱势的博弈中。

关键因素

• 原油市场：供需博弈中，基本面支撑油价（库存低位、需求季节性回升），但宏观担忧（衰退风险）抑制上涨。预计去库延续至三季度，供需缺口可能放大。
• LPG外盘：价格震荡偏弱，CP和FEI丙烷价格环比下跌42%和44%，中东和北美供应增加，导致供应充足。
• 国内动态：PDH需求改善，开工率回升至78%，但供应端压力大；进口量攀升，华东和华南码头库存刷新历史高位，达约9358万吨。但气温升高进入淡季，燃烧端需求减弱。
• 供给与需求：二季度PDH新增产能超过300万吨/年，支持化工需求，但整体不足以收紧市场。

投资策略

• 单边中性，建议观望为主。
• 短期关注价格波动和进口窗口变化。

风险提示

保持谨慎，需警惕市场情绪波动和外盘压制。